企業經營、經濟發展 2021/5/27夜初稿、5/28-29修改
前記：為什麼寫這篇文字，還突兀插進遲遲未完工的新冠疫情系列中？因為金融業中的證券商品業對於財富的創造與分配，有超過許多產業的影響力，若要較全面探討社會機制，不可能忽略它的操作。而這幾天是討論它的好時機，若錯過了可能得等好一陣子。本文是以後相關討論的基礎之一。
（一）
MSCI半年度權重調整，台灣市場再遭調降，今天（5/27）盤後生效。因為全球有不少被動式基金會按照MSCI在各市場的權重配置投資金額，按以往慣例，它們按調整後權重應撤出台灣市場的資金，多會在今日股市最後一盤賣出若干持股收回，有專家估計這次大約會壓低加權指數100點。因為賣股者想賣好一點的價錢，加上如果台股大控盤者不想因為今天股市可預見的賣壓過度影響加權指數的中期行程規劃，他們會在前、昨等天和今天尾盤之前，適度拉高加權指數，以抵消今天尾盤的大賣壓。
一般精明操作台股、台指期、台灣加權指數選擇權者，會在今天尾盤之前伺機做空賺一筆，以前常試不爽。
（二）
可是今天（5/27）大盤開低走低→反彈一小段後橫向震盪→約11點開始向上急拉至16,582.78點後進行波段式下跌；最後一盤集合競價的結果不僅没有下跌100點，反而上漲81.71點，收今日最高16,601.61點，最後一盤成交金額超級大–NTD1,227.0014億。
今天外資及陸資（不含外資自營商）没有買超而是賣超123.40億（買1,950.19億、賣2,073.59億）、投信買超25.8億、自營商（自行買賣）賣超5.38億、外資自營商賣超0.07億、自營商（避險）賣超4.4億，三大法人合計賣超107.38億。（數字來源：台灣證交所∖三大法人∖三大法人買賣金額統計表，本文將數字4捨5入）
（三）
今天集中市場尾盤集合競價買方爆巨量或大量買入的權值股有台積電、鴻海、台達電、日月光投控、群創…，爆大量賣出的權值股有大立光、聯發科、可成、廣達、研華、華碩、國巨、聯電、和碩、友達。電子、金融、非金電各族群與次族群都有個股大量買入，也有個股大量賣出，價格漲跌幅度不一；權值最大的台積電漲了NTD7。控大盤的主力或主力集團要使集合競價的結果收在誤差很小的某個特定價位上下，是需要在事先做一點計算的。本文猜測自有電腦程式代勞後，程式會自動同步13:25所有個股的權重與股價→控盤者再假設…→再輸入收盤的目標加權指數和擬控盤個股＋限制條件，讓程式去湊合就可以。開盤同理。（接受大局協調收、開盤價格的個股為什麼接受協調？還是没有協調？本文不知道）重點是聽說從古時候開始，主力通過集合競價設定的開盤價、收盤價，除非在主力進貨區間，否則不管跳空開高什麼價位、多大成交量，主力是没有花什麼錢的，仔細看一下想一下証交所集合競價規則便知奧妙所在，這是主力的優勢之一；在主力出貨區間的跳空開低主力可能真的賣出。當然不管在什麼區間，主力跳空開頗低後再迅速拉升至…後再…，也是常見的主力操作模式；反之亦然。
註：本文所稱主力，指的是操控個股價格行程，或加權指數點位行程的人或集團∕團夥。操控股本大個股∕加權指數的價格∕點位行程比較難，但也不罕見它們照颷，一點也不含糊。
（四）
今天的收盤價使得今天在13:25以前任何一個價位買進台指選擇權賣權者、和大多數做空台指期者，若未在收盤前平倉都帳上賠錢。買進選擇權賣權者可以放棄履約，損失不大；但做空台指期與收盤大漲個股者，如果今天（5/27）來不及在收盤時認賠平倉，則明天加權指數、台指期、今天收盤大漲個股若跳空開高走高橫盤甚至收最高，就賠得更多了；控盤主力與主力集團則賺得更多。（追著補空者的買力會推升股價與指數）由於MSCI調降台灣市場權重在今天收盤後生效，今天敢在場內提供選擇權賣權，以滿足買進選擇權賣權需求者，應該是大盤控盤者或控盤集團自己；本文没有查閱今天的選擇權成交值成交量，不知道賣出賣權者可以收到多少買方放棄履約的保證金。今天台指期的振幅是現貨市場的2.06倍：開16,593、高16,595、低16,219、收16,534、高低差376點；在低點買進、收盤前未平倉的短、中期波段型多單，可能也多由大盤控盤者或控盤集團自己提供。
今天台指期並没有收最高，與加權指數逆價差67點，逆價差為5月份結算（5/19）後最大。近期台幣持續升值，只要在外資炒匯資金匯出前，台幣保持升值走勢或至少不貶值，國際大金融操作集團就又在台灣金融市場鐵賺「加權指數與台指期套利」＋匯差＋割加權指數選擇權、台指期貨、台股現貨3個市場韭菜的錢。本文猜測在外資炒匯資金匯出的前幾天，會有○國參或眾議員指責台灣政府操縱匯率，意思是…。5/28台指期與加權指數多次重合，已在1日間完成套利作業，比以往快，收盤逆價差7.86點，不曉得是什麼原因？主力與主力集團是不會「隨性、任性」操作的。
（五）
（六）
從以上敘述可見跨國與國內金融集團，包括…，在金融與證券市場中的獲利驚人。當然除了類似靠運氣中彩票的情況外，所有獲利都是獲利者經過長期努力得來的。
我們中央銀行說是為了避免外資單純為了炒作匯差而將匯入資金靜態停泊在銀行帳戶中不進行投資活動，強迫他們將資金投入台灣金融動態市場，不曉得是好心做了壞事？還是這樣做比不這樣做要好一點？還是不同情況不同時機會有不同做法？還是我根本不懂，本文完全是外行人胡說八道？
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股市炒作者對社會的貢獻 大家都知道要實現許多對社會中所有人或多數人，甚至只是對特定族群有益產品∕商品的產銷活動，幾乎都需要成立企業並募集資金；而企業股票公開發行或上市櫃，是集資的有效途徑（本文不討論投資者藉上市cash out的方方面面）。 投資者退出投資的方便性大有益於企業家集資的成效，而股票在資本市場中的高流動性與利潤（甚至包括未來的可能利潤，也包括負利潤）的高變現性能大大提高富有閒置資金者的投資（非短期投機）意願。 股市炒作者（主力與主力集團）所製造的股價波動則大大提高了股票的流動性與利潤變現性，從而促進投資，這是他們對社會的貢獻。當然股價波動也有不少壞處，本文不討論。 |
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散戶有可能在股市及其衍生性商品投機市場中獲利 這裡所稱散戶指主力集團以外的投機者，無論他們投入市場的資金有多大（即使是一般分類所稱的大戶、中實戶）。本文使用「投機」一詞無貶意，投機是發現並實現有利機會的行為；當然對自己有利的行為可能損人。 散戶若能努力修煉到越接近完全瞭解主力在市場中所有的操作模式，以及散戶在市場中的行為模式，以及…，加上…，在市場中獲利的機會就越高。即使大家說超過90%的散戶賠錢，那意思是還有接近10%可能較穩定賺錢，於是眾人前仆後繼。只是賺錢散戶賺的都是其他散戶賠的錢，幾無可能從主力集團那裡賺到錢。 |
後記：其實我長期是股市的失敗者，所以這篇文字是失敗者累積失敗經驗後的看法，若能有長期成功的散戶，最好是主力族群中人誠實敘述金融商品市場運行的情況，會比較準確。主力族群這個場域應該也有回憶錄或口述歷史吧？
