2008年9月到10月上旬歐洲的金融業–1
如前所述，在2008年9月美國金融業大爆炸中死亡（破產後可用財產分割出售
、同業低價併購後失去法人獨立法人地位）的很大公司有雷曼兄弟、美林（
Merrill Lynch）、Reserve Primary Fund（和其他死傷公司相比，其投資人損失很輕微）、華盛頓互惠銀行、Wachovia銀行控股公司，被送進加護病房（包括被政府接管）的很大公司有房利美、房地美、AIG、花旗銀行集團（
Citigroup）、美國銀行（Bank of America）。
歐洲發展比較先進的國家其金融業與美國的連動性很高，在繼續談美國聯準會如何處理貨幣市場停滯問題之前，有必要先大略敘述一下2008年9月到10月上旬這段期間歐洲金融業的情況：（匯率以英鎊∕美元＝1.63，歐元∕美元＝1.46概估）
2008/09/07–英國Nationwide Building Society收購2家Building Society
Derbyshire Building Society：英國第9大建築儲貸合作社，2007年底資產71億英鎊，有50個營業分處，468,000名會員。2008年上半年稅前營業虧損1,700萬英鎊，在14億英鎊次級抵押房貸中有9%拖欠應繳本息3個月以上。
Cheshire Building Society：英國第11大建築儲貸合作社，2007年底資產50億英鎊，有49個營業分處以及12個不動產服務分處，340,000名會員。2008年上半年稅前營業虧損1,050萬英鎊，同樣有次級房貸等問題。
Nationwide
Building Society（全英建築儲貸合作社）：旗下最老的合作社成立於1846年。它自1970年起經過100多次合併成為全世界最大的建築儲貸合作社
、英國第3大的抵押房貸金融公司，強調會員基礎而非股東基礎；於1997/05/
27首先在英國導入網路銀行作業；有15,000名員工，通過網路或約700個分支機構，為1,300萬名會員提供金融服務，完全免交易費自行結算自己旗下各合作社帳戶的支票（不是可以結算各方票據的結算銀行）；有許多子公司分別經營抵押房貸、融資、保險、信託、投資、英國海外移民儲蓄…等業務。它同樣有次級抵押房貸和CDOs問題，但仍在可控制範圍內。因為没有上市，所以没有股價異常波動等需要操煩的上市公司問題。
由於Derbyshire
Building Society與Cheshire Building Society預期將持續虧損，在金融危機中已經很難從貨幣市場借到錢，若無外來支援無法週轉，勢必破產；於本日與Nationwide
Building Society達成併入Nationwide
Building Society之協議。
09/17–蘇俄股市休市2天
雷曼兄弟於09/15申請破產保護後全球股市大跌，蘇俄股市投機性很高，本日乾脆停市，09/18繼續停市，到09/19才恢復交易。
09/17–英國Lloyds TSB銀行集團收購HBOS銀行集團
Lloyds TSB Group plc.：是由Lloyds Bank plc.（1765於Birmingham成立，是目前英國第4老的銀行，以自然人零售業務為主，歷經多年發展，成為英國4大結算銀行之一）與TSB Group plc.（自1810年起，由英國各地方性Trustee Savings Banks逐步合併演變而成）於1995年合併後組成，組成後立即成為僅次於HSBC Holdings的英國第2大銀行，並帶動英國銀行業合併擴大的潮流。
HBOS plc.：是由Halifax plc.（在1913~1997年間是英國最大的建築合作社，於1997年從合作社改制成為上市公司，列名FTSE 100指數成員）與Bank of Scotland（比Bank of
England晚1年減10天，於1695/07/17由蘇格蘭國會設立，是目前英國第2老的銀行，是歐洲第一家發行銀行紙鈔的銀行，也是英國第一家安裝電腦集中化處理帳戶資料的銀行）於2001年英國銀行合併擴大潮中組合而成。組合的目的是希望打造一家規模堪與英國前4大銀行（HSBC Holdings、Lloyds Banking Group、Barclays、The Royal Bank of
Scotland Group）相比擬的銀行。雖然没有明文說明，不少人認為HBOS的意思是Halifax Bank
of Scotland。
因為Halifax plc.，HBOS成為英國最大的住宅抵押貸款公司，它像美國的次級抵押房貸公司一樣，運用高槓桿率的金融操作從事超出穩健規模的次級抵押房貸業務；所以也和美國同行一樣，在利率上升時面臨大批債務人違約，又很難借到錢周轉的情況；2006年時即由政府介入進行過重整。在2008/03/16貝爾斯登賣給摩根大通之前，英國即有房貸金融公司財務出現困難的傳言。比其他存貸機構更加努力開拓存款、並剛以9.5%高利率借入7.5億英鎊的HBOS被股市空方作手鎖定。它2008/03/18收盤價480 pence；03/19開盤前股市不利傳聞先指向Lloyds TSB，08:00開盤後HBOS股價先維持在平盤之上，隨著不利傳聞定向HBOS，08:30起HBOS股價開始滑落，08:43因為巨量價格矛盾的買賣單同時湧入（常為作手或專業交易者極短線的對沖單同時掛出），導致交易所電腦自動停止HBOS股票的交易；08:49交易重新開始後HBOS股價暴跌，08:52即下跌超過昨日收盤價的17%，08:55股價開始反彈，09:01 HBOS駁斥謠言，10:18英國中央銀行（Bank of England）否認銀行業面臨危機的謠言，12:28英國Financial Service Authority（FSA；負責英國金融服務業的管理，是個獨立運作的準司法單位，但其理事會成員由財政部任命；於2013/04/01廢止
，工作劃歸中央銀行）宣佈將調查股市謠言與放空交易，收盤時股價下跌略微超過7%，收446 pence。FSA於2008/08/01公佈調查結果，如一般所預期的查無實據。
HBOS的股價持續下跌；在雷曼破產，全球股市大跌中，09/16曾下跌到88 pence。09/17在英國政府協調下，做成由Lloyds收購HBOS，組成Lloyds Banking Group的決定，並於09/18宣佈，收購的法律程序於2009/01/19完成。
在Lloyds Banking Group旗下，Lloyds、TSB、Halifax、Bank of Scotland仍然獨立營運，都擁有銀行執照並繼續維持原品牌作業，但調整業務與品牌的地理區劃，以發揮合併的綜效。
Lloyds在收購時就知道HBOS的虧損，但隨著經濟情勢惡化，需要彌補的漏洞擴大；在存款與放款之間有1,980億英鎊的缺口必需不斷從貨幣市場滾動週轉
，規模是Lloyds原先預期的2倍。於是像Bank of America在完成法定程序前就想放棄它09/14收購Merrill
Lynch的協議一樣，Lloyds也想在完成法定程序前放棄它09/17收購HBOS的協議；但像美國政府堅持BOA必需履行協議一樣，英國政府也堅持Lloyds必需履行協議，金援HBOS的作業必需由Lloyds Banking
Group處理。因為BOA與Lloyds Banking Group本身財務狀況都有不小的弱點
，所以最後都接受政府的救援方案。
Lloyds Banking Group在2008/10/11同意讓出43.4%的普通股以及40億英鎊優先股給英國政府，換取英國政府注資。之後經過若干次增資、業務出售與重整
，英國政府迄今仍持有Lloyds Banking Group 32.7%股份。
Lloyds Banking Group目前列名FTSE 100指數成員，2013/11/01倫敦證交所市值排名第7大，也在紐約證交所第2上市，業務範圍以零售銀行與商業銀行為主，兼及財富管理與保險。
09/28–荷比盧3國政府將Benelux的金融集團Fortis部份國有化
Fortis：1990年荷蘭一家大保險公司AMEV與一家銀行業集團VSB先合併，同年稍後一家比利時大保險公司AG Group加入，組成Fortis Group，之後持續藉著購併迅速擴張，很快成為總部位於比利時Brussels的歐洲銀行與保險業巨人
。在2007/07/23出刋的Fortune 全球500大公司中，以營收計Fortis總排名第20，在全球銀行業中排名第3；有85,000名員工，在超過80個國家、2,500個零售分支處所為大約520萬名客戶提供金融服務，包括網路銀行、商業銀行、商人銀行（merchant bank）、資產管理、壽險、意外險、健康險、財產險…；在比利時、荷蘭、盧森堡三個證券交易所上市。
自2007年交出漂亮的上半年度財報之後，Fortis的營運就開始出現問題。今天受人注目公司的問題都很難逃過市場、金融和財務分析師們銳利的批評，表現好時多方把股價炒上天堂，表現不好時空方把股價打進地獄；這種操作對能與股價波動相當同步的很大股東、極高階主管、操盤作手核心團隊、不得不應付的○○等盡可能少數族群的荷包很好，但對這盡可能少數族群以外的人都很不好。尤其銀行業除了公平市價會計原則外還必需受到Basel Accord適足資本率、公平競爭法等規定的約束；控股公司與旗下公司又常有總體個體不同利益的衝突；所以對於各公司資產與股東權益組合的操控，就像在崎嶇山道上高速駕車，需要一點本事。民主政治與自由經濟制度的利益與代價，以及公司經營技巧並非本文範疇，本文只在回顧2008年9月歐洲金融市場情勢時，附帶籠統描述一下幾家與事件有關公司的背景。
一般認為Fortis低估了次貸與CDO風暴的嚴重性，在已經開始打銷次貸呆帳時還拿出240億歐元，與英國Royal Bank of Scotland
Group、西班牙Banco Santander一起籌資720億歐元聯手競標荷蘭第二大銀行ABN AMRO的股權，該役雖於2007/10/08獲得勝利，但很快就顯示出價過高，必然賠錢。同時為了滿足荷蘭官方對於銀行市場佔有率的限制，Fortis還必需出售若干在荷蘭現有的銀行業務；被迫出售多半會賠錢，市場估計可能損失3億歐元。它的股價自此踏上下跌波段。
公司在2008/06/26宣佈83億歐元的改善償付能力計畫，包括停發年中股息、發行新股、出售債券、出售資產、營業用不動產售後租回、年底股利不發現金改發股票等措施。這些措施當然是不得不爾，但上市公司在艱困中宣佈這種消息通常會使股價下跌；當天公司股價從€12之上跌到接近€10，公司市值已低於去年買進ABN AMRO股權時付出的240億歐元。
Fortis在2008年6月底第一類資本適足率僅7.4%，已經低於Basel I建議的門檻，未來幾個月可能繼續低到6%。公司在次貸債券和CDOs上受損嚴重，已經在稅後減記23億歐元美國次級房屋抵押貸款債券的價值，還有417億歐元CDOs資產組合不知道會損失多少？股東和輿論批評的聲浪迫使CEO在07/11辭職。
在這種情況下各金融社群中精明的成員們不放空它股票才怪；持有股票的專業基金其經理人即使不出脫股票，為了避險也早就必需在指數期貨和權證市場上放空它，不然經理人不被基金投資人告上法院才怪。
因為傳聞Fortis可能破產，商業存款戶們在09/26轉走200億歐元，同時引發小型擠兌。當天公司股價跌到€5，是購併ABN AMRO時的10分之1。
在比利時政府主持下，比利時、荷蘭、盧森堡與歐洲中央銀行有關官員們09/28星期日在布魯塞爾會商如何處理Fortis問題。因為與民營公司的購併協商觸礁，暫時不得不由荷比盧三國政府共同入股112億歐元將Fortis部份國有化
，先解決流動性需求並力圖維持民眾信心。
由於美國眾議院09/29否決了政府7,000億美金的緊急穩定經濟法案， Fortis的存款仍然流失，9月底股價跌到€1。之後經過有點複雜的交易，公司在分拆後消滅：
–比利時部份的銀行業務與Fortis品牌賣給BNP Paribas。
–荷蘭部份的銀行與保險子公司由荷蘭政府國有化後改名為ABN AMRO。
–Fortis名下在荷蘭部份的保險業務分割成立荷蘭國有的ASR Nederland公司。
–Fortis在荷蘭以外地區的保險業務在2010年4月由Fortis Holdings 改名為Ageas繼續經營，目前是比利時最大的保險公司，在14個國家有分支機構。
09/28–西班牙Santander金融集團買進英國B&B銀行的存貸業務
Bradford & Bingley：都在1851年成立的Bradford Equitable
Building Society與Bingley Permanent
Building Society在1964年合併成為Bradford & Bingley Building Society。這家建築儲貸合作社在2000年12月改組為Bradford &
Bingley plc.（B&B；銀行）並在倫敦證交所上市。因為次級房屋抵押貸款招致損失，股價從1年前的300 pence跌到2008/09/26的20 pence，已宣佈將裁掉370個員額
；未來次級抵押房貸壞帳可能持續擴大，而且由於金融市場信用危機已無法週轉。B&B之前就已向Financial Service
Authority（FSA）求助，希望能夠媒合併購或國有化。FSA依例將該銀行資產分為有用與不良兩個部份分開處理
。
Santander Group：西班牙籍銀行集團公司，藉購併成長，在2013年Forbes全球2000大上市公司排行榜中名列第43，2012年底以市值計為歐元區最大的銀行（Business Insider）；其2012公司年報記載營業額430億歐元，營業收入235.6億歐元，營業利益22.05億歐元，員工186,763人，在歐洲、北美洲、拉丁美洲和亞洲都有營業分支機構。
今日有關各方協議，Santander Group支付6.12億英鎊，取得B&B 197個分行、141個業務代理商、有關營業人員與設施、270萬名客戶與200億存款，由其全資子公司Abbey National plc.（銀行）負責營運。Abbey National plc.是FTSE 100指數的成員；在2010/01/11將所有B&B的分行與儲蓄業務改名為Santander
，並將Abbey National plc.改名為Santander UK plc.。
除了提存中央銀行的存款準備金，B&B能移交給Santander的存款戶現金當然不多，差額180億英鎊，其中140億由Financial
Services Compensation Scheme（FSCS）依法（存款保險）彌補，不足之40億由英國財政部補足。B&B的其他資產，包括房屋抵押貸款（422億英鎊）、個人信用貸款、債券資產、債券負債、總部不動產、與上市法人等均國有化。
09/29–美國眾議院否決政府7,000億美金的緊急穩定經濟法案
該周全球股市再次暴跌，金融世界風雨交加、情勢混沌。
09/29–英國蘇格蘭皇家銀行集團股價下跌20%
The Royal Bank of
Scotland Group plc.：The Royal Bank of Scotland於1727年成立，比Bank of Scotland的成立晚32年，兩家銀行從1727年起一直競爭到現在。蘇格蘭皇家銀行是全世界第一家採用透支制度的銀行，也經由不斷的兼併來擴張業務領域，不同事業體由The Royal Bank of Scotland Group plc.統一控股。鑒於英格蘭與蘇格蘭兩個地區的居民仍有歷史遺留的競爭情結，所以集團.在英格蘭地區的事業大多不用「蘇格蘭」品牌。
蘇格蘭皇家銀行集團長期列名英國金融業前5大；以市值計也曾短暫躍居全球
第一。因為在擴張過程中財務槓桿度過高，在全球金融危機中因為流動性不
足而受傷頗重，又無法自行增資募足政府所要求與營運規模相對應的最低資
本額，導致政府透過UKFI在2008年10月注資援救；到2013年9月底政府仍持
有該集團81%股份，其中6%無投票。
集團的營業項目包括銀行與保險，2013/11/01 在所有FSTE上市公司的市值排
名第25大，它也在紐約證交所第2上市。
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