個別事件都在環境中發生，而環境中各個變數互相牽連。就省視2008年全球金融風暴而言，居然從全球和美國的總體經濟環境談起，的確囉裏囉嗦、不夠精準銳利，但有助於本系列對於經濟發展的討論。為了避免過於瑣碎，我們只概念式描述總體經濟面若干比較基本的底層現象。
1. 人類事務日益全球化
1920年1月10日國際聯盟（League of Nations）舉行第一次會議
1930年5月17日國際結算銀行（Bank for International Settlements）開始營運
1944年7月22日44國代表通過布雷頓森林協定（Bretton Woods Agreements）
1945年6月26日，51個創始會員國中的50個簽署聯合國憲章
1945年12月27日國際貨幣基金組織（International Monetary Fund）成立
1946年6月25日以資助貧窮國家脫離貧窮為任務的世界銀行開始工作
1948年1月1日由23個國家簽署的關稅暨貿易總協定生效
1989年11月9日柏林圍牆倒塌，資本主義國家與共產主義國家間冷戰結束
1995年1月1日世界貿易組織（World Trade Organization）成立
………
顯示人類事務日益國際化、全球化；商品向全球銷售；企業跨國經營、在許多國家存在應收應付關係；投資人投資許多他國資產、亦積欠許多他國債務；金融機構跨國進行貨幣存貸匯業務，跨國發行、銷售並且購買金融商品；…；大家利益與風險跨地域連結的程度日益增高，視訊網際網路的發展更加強了天涯若比鄰、全球一體化的趨勢…
有一些區域性的組織也不斷擴展合作甚至融合的項目，比較大的區域性政府間國家組織有歐盟、北美自由貿易區、東協加三、南美洲國家聯盟（註一）、非洲聯盟（註二）、亞洲太平洋經濟合作會議（Asia-Pacific Economic Cooperation：現有21個成員經濟體）、環印度洋區域合作聯盟（註三）、石油輸出國家組織（註四）等等，還有許多活躍的非政府組織。
隨著人類活動尺度不斷擴大，許多傳統的國家疆域和組織可能或已經成為人類發展的障礙。發展跨國的功能性和區域性組織、逐漸去除不必要的條條框框是一種自然合理的演變。
2. 世界上已經没有可以完全自給自足的國家
和半個世紀之前相比，人類生活的內容大為豐富。由於專業經濟、規模經濟與聚集經濟的效益，不同產業會自然地分工，在不同地區形成大的相關產業聚落。以目前的科技水準，為滿足大家正常的生活需求，世界上已經没有可以完全自給自足的國家。
就製造業而言，稍微複雜一點的產品，像飛機、汽車、輪船、電腦、電視、手機等等，它們在某個國家進行最後的組裝與品管測試，但其內部零組件和零組件的零組件，還有生產技術和設備，郤可能來自許多不同國家。
這種大家分工合作和互相依存的關係使得生產更有效率、物產更豐饒、人類福祉更高。但也讓許多人的不安全感升高：「如果有某個或某些國家、甚至是大產業集團和我們翻臉禁運怎麼辦？」
在無法自給自足的情況下，如何維護國家安全？
企業跨國投資經營、人民跨國置產、資金瞬間移轉，怎麼行使國家主權？
歐盟模式會怎麼發展下去？
這些都是有趣的課題。
3. 許多先進大國都揹負大量外債
也許由於以前很強大、經常打仗吧！還是因為以前很富裕，經常亂花錢？許多大國其外債佔2008年預估GDP的百分比都很高；像英國404.34%、荷蘭365.40%、法國231.38%、德國176.34%、西班牙165.26%、義大利127.42%、澳洲99.61%、美國95.22%。 為了對比，我們也列出日本 51.41%、南韓28.48%、蘇俄21.29%、南非14.59%、 沙烏地14.21%、巴西13.16%、台灣13.03%、印度6.94%、中國5.01%。（註五）
4. 亞洲經濟逐漸與歐洲、美洲經濟鼎足而立
隨著第二次世界大戰之後全球被殖民地紛紛獨立、戰敗的日本與德國在戰勝之美國協助下快速復興（有些人說美國是為了防堵蘇聯勢力擴張，所以在冷戰時期著力援助共產主義勢力周邊的國家）、亞洲四小龍（新加坡、香港、南韓、台灣）迅速建立現代化的基礎、亞洲四小虎（泰國、馬來西亞、印尼、菲律賓）與拉丁美洲若干國家奮發向上， 中國亦自1978年開始穩健地脫離共產主義，藉助資本主義的經驗發展經濟。由於中國之幅員與人口規模，1994年1月1日人民幣相對於美金貶值49.82% （自1993年12月月平均匯率5.8068 對1美元貶至 1994年1月月平均匯率 8.7000對1美元）， 大幅提高了出口競爭能力，對於區域經濟的發展而言具有重要意義，它開啓了全球商品供需關係與產業競爭的新局面–亞洲經濟逐漸與歐洲、美洲經濟鼎足而立（註六）。
目前美國和歐盟都以世界貿易日趨不平衡（中國擁有巨大貿易順差）…等理由要求中國貨幣升值（人民幣大幅升值之牽連頗廣）。落後國家亟思奮起，而強權不願衰頹，目前世界經濟的運作體制又漏洞百出，難以令人完全信服，世局將如何演變？衡諸歷史，以往之強權興替，無不經過武力戰爭；在民主時代，大國可以和平崛起嗎？
5. 赤貧國家亦將逐漸發展
因為地價、工資、運輸成本等差異，工業投資會隨著經營本益比的變化，逐漸由已發展地區、發展中地區向未發展地區蔓延；商品銷售也會隨著高購買力區域消費需求之已經滿足而逐漸向貧窮地區推移；所以赤貧國家或地區亦將逐漸開始發展。現在全球地理位置之間的貧富懸殊在擴大到轉折點後已經開始縮小。
近年來全球企業界對於經濟發展比較落後的大部份非洲地區（當地石油等礦藏豐富），和若干中亞與西亞地區（阿富汗和伊拉克戰爭除了造成破壊之外，亦為當地和鄰近地區帶來新的投資）之投資已經不斷增加。
6. 人口持續向都市和都會區集中
人隨著工作機會走，同時人口集中地區公共設施的服務效率比較高（人均成本比較低），人口分佈很自然地將繼續都市化、同時繼續形成大都會區。
於是都市土地自然漲價，很容易成為炒作標的，暴起又暴落。房地產市場和股票等金融市場一樣，幾乎每一次金融危機中都有它們的蹤影，成為作手最容易合法搜括大眾財富的地方，而應該維護社會公平正義的政府經常反應遲鈍變成幫兇。如何預測土地利用型態的發展趨勢，運用國土規劃、都市計劃、土地和稅務法規等行政手段，減少剝削情事，達到優美化都市環境和大眾生活品質、以及地利共享等目標，是一項重要的課題。
7. 「資產証券化」使得企業家運用金融槓桿的能力大幅增加
「財務工程」的發展提高了運用貨幣的效率。同時資產証券化（註七）這種金融工具使企業家得以「藉著讓出部份投資利潤給購買資產証券的大眾，而迅速回收原本被凍結在缺乏流動性資產上的成本（投資），甚至提早收獲該投資的部份預估利潤，同時在不失去資產經營權的情況下將投資資產的風險移轉給購買資產証券的大眾」。優秀企業人才因此得以大幅增加運用自有資本的槓桿倍數，而更加提高其競爭能力，導致社會財富的集中度不斷增加，貧富更加懸殊。從另一個角度看，槓桿倍數愈高，表示底層槓桿崩斷時愈難救援、損失愈大。
資產証券化可以說是資本主義社會繼私有財產制、公司制、以銀行創造存款貨幣、大企業股權以証券方式公開交易化、藉保險服務收集投資資金之後，又一個「提高資產營運效率」的制度面創新。以會計學的語言來說：這些創新都提高了人類社會的資產報酬率。
8. 金融部隊進行跨國金融戰爭，合法掠奪財富
20世紀以來，以「炒作手法」操作商品的情形大幅增加，國際貨幣與金融危機的頻率亦告增加。像1992年9月英磅危機（同時衝擊英磅、義大利里拉等幣值，以及德、英、法等國的利率…）、1994年12月墨西哥、1997及1998年亞洲（泰國、馬來西亞、印尼、菲律賓、新加坡、香港、韓國；隨後台灣也發生所謂本土型金融風暴…）、1998年8月俄羅斯、2000年12月土耳其、2001年12月的阿根廷金融危機（巴西、烏拉圭、巴拉圭、委內瑞拉、哥倫比亞和秘魯等國都連帶受到相當大的衝擊，同時若干拉丁美洲國家發生反對資本主義和反對全球化的運動）…等等，都是高級作手組織金融力量進行合法掠奪的跨國金融戰爭。（註八）
一般產業的企業家靠著研發（或購入他人的研發成果）、生產、銷售能夠滿足人類生活需求的產品累積財富，這種行為是有益於社會的；即使在行銷自已產品時運用一點炒作行情的技巧，或配合股市作手炒作自己公司的股票，其為害也有限。但高級金融作手所進行的（跨國）金融戰爭，其影響層面頗廣，所轉移（剝削）的財富金額頗大，對社會為害頗大。
但索羅斯（George Soros） 曾說英國、泰國等國家的執政者應該反省自已的政策作為，為什麼讓他有可乘之機？他不採取行動，也有別人會採取行動。又曾說：「我按市場遊戲規則行事，如果有錯，應是市場規則本身出錯」…。都值得我們深思。
9. 金融經常成為全球主要議題、金融業成為全球所得最高的產業（之一？）
在人類和各個國家經濟發展的過程中，不同階段有不同的熱門和高所得行業；誰領風騷由市場供需力量決定，不平無益。但社會上批評檢討的聲音也是市場機制的產品。我們應該省視一下已經長青了數百年的金融業其對社會的貢獻是什麼？社會付出的代價是什麼？貨幣運轉的機制非完全像現在的樣子不可嗎？這是個不算小的題目。
10. 巴塞爾協定推行緩慢
鑑於金融危機都和銀行有關，而銀行倒閉傷害了許多無辜的存款人（存款人到銀行存款並非商業或投資行為），巴塞爾國際清算銀行（Bank for International Settlements）在1988年公佈了規範全球信用風險的巴塞爾資本協定（Basel Capital Accord – Basel I）；同時隨著金融市場的發展，納入對於市場風險和作業風險的規範， 在2004年6月底完成了修訂版–新巴塞爾資本協定（Basel II），希望透過最低資本要求、監理審查、和市場紀律這三大支柱來增強世界金融體系的安全。但和推動節能減碳一樣，推動新巴塞爾資本協定的成效迄今仍不彰顯。是那些人阻擋協定的推行？用什麼道理阻擋？…？都是有趣的問題。
11. 個人之間的貧富懸殊將更加嚴重
我們在本系列「八：貨幣太多也讓人民窮困」一文中曾提到通貨膨脹將拉大貧富懸殊的程度，在本文中也提到資產証券化（這類金融工具）將使貧富更加懸殊。事實上自由競爭就像長程賽跑一樣，隨著時間過去，體能好者與差者之間的距離將愈來愈大。賽跑差距大就大了，輸家不會集結起來翻臉把贏家殺掉；但人類社會中貧富差距過大（譬如百分之一的人掌握全社會百分之五十的財富）好不好？這不只是有關道德的問題而已。
貧富越懸殊，全社會的消費總量將越減少，不只國民所得無以成長，還會造成持續性的通貨緊縮，引起許多社會問題，最後禍及富者，大家一起遭殃；而強者與弱者的所得差距太小也不合理，像共產主義在上一世紀的實驗結果一樣，大家最後還是一起遭殃。這個道理大家都懂，但拳擊場上的打鬥要放任到什麼程度？什麼樣的所得分配才對社會最合理？什麼狀況能讓大多數人都「還算滿意」地接受，而非充滿怨懣的不得不接受？什麼狀況可能讓「有些人」立刻作亂？什麼狀況能讓整個社會充满祥和而又樂觀奮發的朝氣？大家揖讓而升、下而飲？大家對這個問題都會有自己的想法，但做法呢？歷史告訴我們，人類每和平相處數百年後，總是會發生比較「劇烈」的改變，為什麼？民主時代會不會不一樣？
高外債這種似乎應該出現在貧窮落後、官員普遍貪污國家的現象，居然出現在許多大家公認為文明先進的富裕大國！何以致之？他們的高外債對於未來全球經濟（甚至政治、社會）的發展可能造成什麼影響？學者們和主要國家的執政者們現在就應該進行嚴肅的思考和討論，全球一起面對。
12. 人類創新的頻率將增高
當農業生產力增加後，人類就有餘裕進行工業生產；當工業生產力增加後，人類就有餘裕增加服務業生產；當服務業生產力增加後，人類就有餘裕增加休閒娛樂。由於人類受教育的比例和人數不斷增加，有能力從事創新的人數不斷增加，大家互相激盪，人類創新的頻率將會增加（註九）。而科技發展會影響人類的生活模式，譬如當機器人的發展大幅進步，人類大部份可以程式控制（標準化）的工作都交由各式機器人代勞後，生活模式可能發生什麼變化？資通訊科技和生物科技將如何繼續發展呢？…？創新是很難預測的。
13. 其他還有全球暖化、食糧及石油等原物料可能短缺、環境污染、地球對於人類活動承載力、長壽與少子化引起人口結構變化等等有關世界總體經濟的基本問題，限於篇幅我們不再敘述。
註：
1. Union of South American Nations：目前有巴西、阿根廷、委內瑞拉、巴拉圭、烏拉圭、玻利維亞、哥倫比亞、厄瓜多、秘魯、智利、蓋亞納、蘇利南12個成員國，和巴拿馬、墨西哥2個觀察員國。
2. African Union：目前除了摩洛哥和茅利坦尼亞以外，非洲其他53個國家都是成員國。
3. The Indian Ocean Rim-Association for Regional Cooperation：目前有澳洲、印尼、新加坡、馬來西亞、泰國、孟加拉、印度、斯里蘭卡、伊朗、阿聯、阿曼、葉門、肯亞、坦尚尼亞、莫三比克、南非、馬達加斯加、模里西斯18個成員國，和日本、中國、埃及、法國、英國五個對話夥伴國。
4. Organization of Petroleum Exporting Countries：目前有沙烏地阿拉伯、阿聯、科威特、卡達、伊朗、伊拉克、安哥拉、阿爾及利亞、利比亞、奈及利亞、委內瑞拉、厄瓜多爾12個成員國。
5. 這些數據係由「CIA – The World Factbook」網站中，各國的GDP （Purchasing Power Parity）和Debt-External數據計算而來。外債包括政府和民間所欠，必需以外幣償還的債務。如所週知，各國外債的構成不同，商品外銷能力不同。各個資訊來源對於各個項目的統計數據亦不盡相同。
6. 依據國際貨幣基金網站統計資料，2008年度Gross domestic product based on Purchasing-power-parity share of world total：
United States + Canada + Western Hemisphere = 20.612 + 1.880 + 8.612 = 31.104%
Developing Asia + Newly Industrialized Asian Economics + Japan = 20.967 + 3.698 + 6.348 = 31.013%
European Union = 22.043%
依目前的國際政治情勢，由於不少中南美洲國家反美意識高張，把美國、加拿大、中美洲及南美洲看成一個經濟體並不恰當；「東協加三」的進展也還遠不如歐盟成熟，亞洲亦非全面發展…；我們說三足鼎立是一種為了方便表達概念和未來可能性的簡略說法。如所週知，目前在這三大洲中發展得比較好的區域是東歐和巴爾幹半島以外的歐洲、北美、和中國非沿海省份及北韓以外的東亞。
7. 資產証券化（Asset Securitization）係指將缺乏流動性，但能產生穩定的現金流入之「單一資產、或多筆資產的組合」，轉換為可以在金融市場上自由交易之証券的行為。發行人可以透過發行資產証券向資本市場（發行股票）或貨幣市場（發行債券，利息比向銀行貸款低）直接取得資金。
理論上所有資產產權都有將之証券化的可能性（亦可將上市公司的股票視為較廣義的資產証券）。目前較常見的標的物有不動產本身（不動產投資信託証券；REIT）、不動產抵押貸款、汽車貸款、信用卡貸款、公司債、企業應收帳款、收費高速公路及橋樑等等；而且只要有足夠的利差，還可以將証券再証券化。
8. 如許多人所熟知，以索羅斯（George Soros） 為代表的國際金融集團利用外匯市場中的貨幣價格變動、貨幣市場中的債券價格變動、股票市場中的股票價格變動、期貨市場中各標的物未來價格的變動、以及利率與各種價格之間的連動關係、加上併購企業的能力，運用專業操作技術，集結金融力量在1992年9月襲擊高估幣值與利率的英磅（同時在英磅與義大利里拉空頭交易，與德、英、法國利率期貨多頭交易中獲利）； 在1997年1月和6月兩波襲擊泰銖（同時順勢放空印尼盾、菲律賓披索、馬來西亞元、和新加坡元獲利）；在1997年10月、1998年1月、6月、8月四波襲擊港幣…
9. 我們在「國土規劃與建設系列」中「之一：社會加速變遷的網業時代」一文中，曾討論過人類創新頻率將會提高的課題。
2009年12月5日 星期六
2009年11月20日 星期五
九、銀行業的特色
銀行可以用它憑空創造出來的貨幣賺取利息–
（William Paterson；1658~1719；於1694年獲得英王頒發的皇家特許執照，建立私營的英國中央銀行）
只要能控制一個國家的貨幣發行，我不在乎誰制定法律–
（Mayer Amschel Rothschild；1744~1812；帶領5個兒子建立了自18世紀末葉至20世紀前期全球最有實力的金融集團）
我殺死了銀行–
（Andrew Jackson；1767~1845；美國第7任總統）
英國前五大銀行聯手不再買進短期國債就能傾覆英國政府的財政–
（1921年9月26日倫敦金融時報）
A. 金權興起
貨幣是財富的憑証、交易的籌碼。依據歷史記載，大約在公元前2000年巴比倫（Babylon）的寺廟裡就已經有了保管貨幣、經營貸款的機構。近代型態的銀行可能在西元1100年左右於義大利的威尼斯（Venice）開始出現，除了存貸以外，還承做各國貨幣的兌換業務。這些機構似乎都是民營的。
在紙張生產和印刷術成為穩定的技術之後，當社會財富和交易需求增加到某個程度，由於金屬貨幣的不方便性，銀行券成為被接受的提款權憑証而在社會中流通是很自然的發展。如同本系列「之六：奇幻的貨幣」D節所述，當銀行擁有10,000圓實體（金屬或紙鈔）貨幣的存款時，若存款準備率為10%，暫不考慮一般民眾的零用現金持有率，則積極進取的銀行家經由創造存款貨幣，最多可以賺取「90,000圓存貸利差＋貸款匯款手續等服務費－10,000圓準備金存款利息」的毛收入（理想狀態下理論上的最高值）；正如英國中央銀行創辦人William Paterson 所說：「銀行可以用它憑空創造出來的貨幣賺取利息」。
而朝廷用度不足時就以稅收為擔保向銀行業借款，以致於有些時候各地區的銀行同時成為朝廷稅收的執行機構。在若干國家其最具實力的銀行遂成為朝廷的錢庫並取得發行國幣的特許權利。全世界第一家中央銀行–私立的英格蘭銀行就是這麼成立的，但仍有某些具有地區性優勢的銀行發行主要在該地區流通的貨幣； 到1844年經由立法，英格蘭銀行成為唯一能夠在英國發行貨幣的銀行，結束一國多幣的階段； 直到1946年它才完全收歸國有，完成一個傳統資本主義國家國有化中央銀行的演進過程。 荷蘭則於1814年就成立完全國有的中央銀行負責國幣發行，但美國中央銀行體系（the Federal Reserve System: Board of Governors, the Federal Open Market Committee, and twelve regional Federal Reserve Banks）中各聯邦儲備銀行的股權迄今仍未完全國有化（不過與大多數國家不同，美元非由Fed而由美國財政部發行）。
現代經營貨幣存貸業務的銀行必需經過政府特許才能成立。錢存進了銀行，銀行除了必需保留法定存款準備金、給付存款人利息、和兌現存款人提回存款等基本要求之外，其餘存款全由銀行家（或公司）逕行放貸，存款人無權干預。
以往在特許私有中央銀行的國家，多由中央銀行籌措政府借款（安排各銀行聯貸），然後中央銀行用政府的借條做為發行貨幣的準備印發基礎貨幣，分由各聯貸銀行創造存款貨幣用以賺取利息以及投資利潤。當人類文明發展到君王難以完全獨裁社會事務的階段，君王需要尊重社會領袖們的影響力。在金屬貨幣和金本位時代，由於銀行家們掌握了國家從貨幣發行開始的金融事務，對於政府的態度可能並不低卑；同時經由貸款與合作投資，銀行家（或其所指派的代理人）有機會進入許多大企業的董事會…；這時有些人說的「金權已經超越了君權」可能是寫實的描述。
B. 銀行與金融控股公司
在1929年由美國股票市場崩盤所點燃的全球經濟大風暴中， 許多拿客戶存款從事投資或投機的銀行倒閉，重傷許多無辜的存款人（包括企業），美國國會遂於1933年通過 Glass-Steagall Act， 禁止銀行從事證券與保險等高風險業務。但後來隨著金融工具多樣化與業務全球化等發展，銀行業為了極大化其營運報酬紛紛鑽鑿法律漏洞，使得Glass-Steagall Act形同具文。同時美國銀行業在經營上受到可以跨業經營的歐洲銀行很大壓力，於是美國國會又於 1999年11月12 日通過金融服務現代化法（Gramm-Leach-Bliley Act），允許金融機構設立金融控股公司，透過金融控股公司下屬的子公司分別從事各式銀行、證券、保險、投資等等金融類業務，恢復了美國金融業可以混業經營的自由天地。目前大多數國家都允許經由特許成立金控公司，以免其金融業在國際間失去競爭能力。
C. 銀行（金融）業的特色
和其他產業相較，銀行業具有下列特點：
1. 人類所有以貨幣或證券形式存在的財富除了自留的零用金之外，可說都以存款等等形式進了銀行（金融）系統，而銀行資產運用的途徑（放貸等等）受到銀行家相當大的影響；
2. 經由創造存款貨幣，無中生有而合法的創造出銀行家可以運用的貨幣；
3. 經由存款業務，銀行業有機會接觸幾乎所有富人，伺機提供理財服務；
4. 為進行貸款徵信，或經由投資而派任董事，銀行業有機會了解幾乎所有產業的經營實況，以及研發中的新產品概略，讓銀行家成為通才型的先知；
5. 對於可能獲利較高的計劃，銀行家除了給予貸款外，有機會參與投資；
6. 跨產業追求資金運用的最高效率；
7. 在所有類型的企業家中，銀行家最能利用別人的錢賺錢；
8. 是少數需要經過政府特許才能經營的產業之一；
9. 當銀行業發生應完全歸責於自己的錯誤而倒閉時，其連鎖影響一般說來比其他產業大，但也因此政府出手救援其危機的機率比較高；
10. 銀行業透過創造存款貨幣以及放貸的過程，為資本主義社會執行了「全民協助企業家創業的角色」；（我們會在以後的文章中略加說明）
11. ………
D. 銀行業的經營風險
和所有產業一樣，銀行業也面對許多經營風險，關心這個主題的朋友可以參考由國際清算銀行（Bank for International Settlements）所提出的新巴塞爾資本協定（Basel II）。由於本系列討論最後導向的主題是經濟發展，所以只簡單提一下總體經濟景氣變化與銀行業之間的若干關係（並不完整）。
一般非專業銀行由於放貸給眾多產業中的眾多企業，每個企業都有經營風險，所有產業都有景氣波動；各產業風險發生的時間是同步的？順序的？還是没有因果關係而隨機的？銀行有能力應付（或說平衡）這些風險嗎？
譬如在戰爭期間多數產業衰退，但銀行業可以經由多貸款給資金需求暴增的政府和軍工等等為戰爭提供服務的企業（多有政府償債擔保）、經紀各國戰爭公債的發行、同時通過拍賣（可選擇性用低價迂迴購入）違約貸款戶在貸款時所抵押的資產…而維持經營，甚至最終收益更高。
在通貨膨脹期間銀行業是受益者（投資與投機收入增加）還是受害者（所持有的貨幣貶值）？它可能是受益者。但在通貨緊縮期間銀行業是受害者（放貸機會減少）還是受益者（所持有的貨幣增值，可以伺機購入更多實體資產、可拍賣之抵押資產增加）？
在國家經濟迅速成長階段，銀行業也隨著其他產業成長。但在國家的競爭能力因為受到新興國家影響而逐步相對降低的階段（與通貨緊縮階段類似）呢？
還是銀行業不會消失，受益受害得看規模和銀行家的經營能力？（像在2008年金融風暴中有的銀行是受益者）
E. 銀行業的不當經營往往造成社會大災難
所有企業和產業都得面對前節所述的問題。依據歷史經驗，會對社會經濟造成重大傷害的事件，一是戰爭、二是瘟疫（大瘟疫的為害可能超過戰爭），三呢？大概是金融風暴了（近者有1929、2008年爆發的全球金融風暴）， 它的為害在近代和現代超過大多數天災（即使對於落後國家亦造成傷害，因為金融風暴大幅降低了先進國家協助他們的能力）。由於2008年金融災難的教訓，許多人在憤怒之餘呼籲進行金融改革，我們準備接著簡單談一下2008年的全球金融風暴和金融改革。
（William Paterson；1658~1719；於1694年獲得英王頒發的皇家特許執照，建立私營的英國中央銀行）
只要能控制一個國家的貨幣發行，我不在乎誰制定法律–
（Mayer Amschel Rothschild；1744~1812；帶領5個兒子建立了自18世紀末葉至20世紀前期全球最有實力的金融集團）
我殺死了銀行–
（Andrew Jackson；1767~1845；美國第7任總統）
英國前五大銀行聯手不再買進短期國債就能傾覆英國政府的財政–
（1921年9月26日倫敦金融時報）
A. 金權興起
貨幣是財富的憑証、交易的籌碼。依據歷史記載，大約在公元前2000年巴比倫（Babylon）的寺廟裡就已經有了保管貨幣、經營貸款的機構。近代型態的銀行可能在西元1100年左右於義大利的威尼斯（Venice）開始出現，除了存貸以外，還承做各國貨幣的兌換業務。這些機構似乎都是民營的。
在紙張生產和印刷術成為穩定的技術之後，當社會財富和交易需求增加到某個程度，由於金屬貨幣的不方便性，銀行券成為被接受的提款權憑証而在社會中流通是很自然的發展。如同本系列「之六：奇幻的貨幣」D節所述，當銀行擁有10,000圓實體（金屬或紙鈔）貨幣的存款時，若存款準備率為10%，暫不考慮一般民眾的零用現金持有率，則積極進取的銀行家經由創造存款貨幣，最多可以賺取「90,000圓存貸利差＋貸款匯款手續等服務費－10,000圓準備金存款利息」的毛收入（理想狀態下理論上的最高值）；正如英國中央銀行創辦人William Paterson 所說：「銀行可以用它憑空創造出來的貨幣賺取利息」。
而朝廷用度不足時就以稅收為擔保向銀行業借款，以致於有些時候各地區的銀行同時成為朝廷稅收的執行機構。在若干國家其最具實力的銀行遂成為朝廷的錢庫並取得發行國幣的特許權利。全世界第一家中央銀行–私立的英格蘭銀行就是這麼成立的，但仍有某些具有地區性優勢的銀行發行主要在該地區流通的貨幣； 到1844年經由立法，英格蘭銀行成為唯一能夠在英國發行貨幣的銀行，結束一國多幣的階段； 直到1946年它才完全收歸國有，完成一個傳統資本主義國家國有化中央銀行的演進過程。 荷蘭則於1814年就成立完全國有的中央銀行負責國幣發行，但美國中央銀行體系（the Federal Reserve System: Board of Governors, the Federal Open Market Committee, and twelve regional Federal Reserve Banks）中各聯邦儲備銀行的股權迄今仍未完全國有化（不過與大多數國家不同，美元非由Fed而由美國財政部發行）。
現代經營貨幣存貸業務的銀行必需經過政府特許才能成立。錢存進了銀行，銀行除了必需保留法定存款準備金、給付存款人利息、和兌現存款人提回存款等基本要求之外，其餘存款全由銀行家（或公司）逕行放貸，存款人無權干預。
以往在特許私有中央銀行的國家，多由中央銀行籌措政府借款（安排各銀行聯貸），然後中央銀行用政府的借條做為發行貨幣的準備印發基礎貨幣，分由各聯貸銀行創造存款貨幣用以賺取利息以及投資利潤。當人類文明發展到君王難以完全獨裁社會事務的階段，君王需要尊重社會領袖們的影響力。在金屬貨幣和金本位時代，由於銀行家們掌握了國家從貨幣發行開始的金融事務，對於政府的態度可能並不低卑；同時經由貸款與合作投資，銀行家（或其所指派的代理人）有機會進入許多大企業的董事會…；這時有些人說的「金權已經超越了君權」可能是寫實的描述。
B. 銀行與金融控股公司
在1929年由美國股票市場崩盤所點燃的全球經濟大風暴中， 許多拿客戶存款從事投資或投機的銀行倒閉，重傷許多無辜的存款人（包括企業），美國國會遂於1933年通過 Glass-Steagall Act， 禁止銀行從事證券與保險等高風險業務。但後來隨著金融工具多樣化與業務全球化等發展，銀行業為了極大化其營運報酬紛紛鑽鑿法律漏洞，使得Glass-Steagall Act形同具文。同時美國銀行業在經營上受到可以跨業經營的歐洲銀行很大壓力，於是美國國會又於 1999年11月12 日通過金融服務現代化法（Gramm-Leach-Bliley Act），允許金融機構設立金融控股公司，透過金融控股公司下屬的子公司分別從事各式銀行、證券、保險、投資等等金融類業務，恢復了美國金融業可以混業經營的自由天地。目前大多數國家都允許經由特許成立金控公司，以免其金融業在國際間失去競爭能力。
C. 銀行（金融）業的特色
和其他產業相較，銀行業具有下列特點：
1. 人類所有以貨幣或證券形式存在的財富除了自留的零用金之外，可說都以存款等等形式進了銀行（金融）系統，而銀行資產運用的途徑（放貸等等）受到銀行家相當大的影響；
2. 經由創造存款貨幣，無中生有而合法的創造出銀行家可以運用的貨幣；
3. 經由存款業務，銀行業有機會接觸幾乎所有富人，伺機提供理財服務；
4. 為進行貸款徵信，或經由投資而派任董事，銀行業有機會了解幾乎所有產業的經營實況，以及研發中的新產品概略，讓銀行家成為通才型的先知；
5. 對於可能獲利較高的計劃，銀行家除了給予貸款外，有機會參與投資；
6. 跨產業追求資金運用的最高效率；
7. 在所有類型的企業家中，銀行家最能利用別人的錢賺錢；
8. 是少數需要經過政府特許才能經營的產業之一；
9. 當銀行業發生應完全歸責於自己的錯誤而倒閉時，其連鎖影響一般說來比其他產業大，但也因此政府出手救援其危機的機率比較高；
10. 銀行業透過創造存款貨幣以及放貸的過程，為資本主義社會執行了「全民協助企業家創業的角色」；（我們會在以後的文章中略加說明）
11. ………
D. 銀行業的經營風險
和所有產業一樣，銀行業也面對許多經營風險，關心這個主題的朋友可以參考由國際清算銀行（Bank for International Settlements）所提出的新巴塞爾資本協定（Basel II）。由於本系列討論最後導向的主題是經濟發展，所以只簡單提一下總體經濟景氣變化與銀行業之間的若干關係（並不完整）。
一般非專業銀行由於放貸給眾多產業中的眾多企業，每個企業都有經營風險，所有產業都有景氣波動；各產業風險發生的時間是同步的？順序的？還是没有因果關係而隨機的？銀行有能力應付（或說平衡）這些風險嗎？
譬如在戰爭期間多數產業衰退，但銀行業可以經由多貸款給資金需求暴增的政府和軍工等等為戰爭提供服務的企業（多有政府償債擔保）、經紀各國戰爭公債的發行、同時通過拍賣（可選擇性用低價迂迴購入）違約貸款戶在貸款時所抵押的資產…而維持經營，甚至最終收益更高。
在通貨膨脹期間銀行業是受益者（投資與投機收入增加）還是受害者（所持有的貨幣貶值）？它可能是受益者。但在通貨緊縮期間銀行業是受害者（放貸機會減少）還是受益者（所持有的貨幣增值，可以伺機購入更多實體資產、可拍賣之抵押資產增加）？
在國家經濟迅速成長階段，銀行業也隨著其他產業成長。但在國家的競爭能力因為受到新興國家影響而逐步相對降低的階段（與通貨緊縮階段類似）呢？
還是銀行業不會消失，受益受害得看規模和銀行家的經營能力？（像在2008年金融風暴中有的銀行是受益者）
E. 銀行業的不當經營往往造成社會大災難
所有企業和產業都得面對前節所述的問題。依據歷史經驗，會對社會經濟造成重大傷害的事件，一是戰爭、二是瘟疫（大瘟疫的為害可能超過戰爭），三呢？大概是金融風暴了（近者有1929、2008年爆發的全球金融風暴）， 它的為害在近代和現代超過大多數天災（即使對於落後國家亦造成傷害，因為金融風暴大幅降低了先進國家協助他們的能力）。由於2008年金融災難的教訓，許多人在憤怒之餘呼籲進行金融改革，我們準備接著簡單談一下2008年的全球金融風暴和金融改革。
2009年11月13日 星期五
八：貨幣太多也讓人民窮困！
A. 合理的貨幣數量
在本系列「七：貨幣太少讓人民窮困」一文之C 節中，我們曾敘述幾種應該增加貨幣發行量的情況。換一個角度看，同樣道理，若中央銀行（政府）中規中矩的經由給予銀行體系信用貸款的途徑增加貨幣發行額，則中央銀行也可以經由收回給予銀行體系信貸的途徑收回貨幣發行額（中央銀行還有不少工具可用以影響金融市場）。為了穩定貨幣價值，社會中的貨幣供應量（M2或M3；視該社會金融運作體制而論）在理論上應該與下列幾者之和做同比例變動：
1. 社會中進入經濟活動系統，有用於民生的總資產（存量）；
2. 社會中有用於民生的當期消耗性服務；
3. 適量的額外儲蓄；
4. ………
B. 通貨膨脹
當少數幾樣民生用品漲價時，人們不會說那是通貨膨脹，但當百物騰脹時就是通貨膨脹了。如果人們的收入跟不上民生物價的漲幅，日子就難過了。
為什麼許多商品會同時漲價呢？經濟學界歷來的研究認為其原因不外是成本推動或需求拉動。但是什麼樣的成本或需求變動導致價格上升呢？可能是戰爭、結濟結構失衡、工資僵固、國外輸入、預期心理影響、政府發行過多貨幣…等等。若依照實例解析價格變化的細部動態過程，則狀況相當多端。
C. 貨幣發行過多才會造成通貨膨脹
理論上只有貨幣發行過多才會造成通貨膨脹。在生產力未增加的情況下，如果社會中没有過多的貨幣追逐商品，一般物價能漲到那裡去？若貨幣發行額未改變，則社會經濟在經過一個供需波動的階段之後，物價與貨幣（財富）分配會進入一個新的動態均衡階段；或說物價與貨幣分配幾乎永遠在以動態均衡為中軸的一個小範圍內波動。由於貨幣是政府經過中央銀行發行的，所以貨幣發行過多百分之百是政府的責任。
D. 為什麼政府會發行過多貨幣？
在正常情況下政府應該量入為出平衡預算，最好保有適度的累積預算盈餘；預算支出的目的應該是為國民提供當期消耗性服務（像民政、警政、消防、衛生、教育…），以及增加國家資產負債表上的有益資產；用這種態度花錢並不會導致總體性物價上漲。在資源未充分就業、而社會存在可獲利投資機會的情形下，政府為了促進經濟發展，執行擴張性的赤字財政政策而適度增發貨幣也不會導致總體性物價上漲。回顧歷史，朝廷或政府超額發行貨幣多半因為連年戰爭或備戰、擴張領土、使得用度不足而舉債；當然也有不少是因為驕奢淫逸、購買奇珍異寶、大肆興修宮殿花園等等而過度舉債的。第二次世界大戰之後的政府則經常為了多多進行公共建設而過度舉債；當然也有不少法庭判例與民間傳聞指出，公共建設經常牽涉執政朋黨間假建設之名而進行的利益輸送。
此外當國家競爭能力降低，或發生輸入性通貨膨脹（可以把無力抵抗的輸入產品漲價視為本國競爭能力降低）時，政府的對策也常使得社會出現貨幣發行額增加、物價無法自然回調的總體通貨膨脹。怎麼說呢？
E. 國家競爭力降低的問題無法用增發貨幣的手段解決
即使仍然存在語文不同的障礙，目前資通訊的網路化、即時化、和交通運輸的方便程度已經使得全球市場一體化了。一個國家（或地區）若發生相對競爭力降低的情況，該國的輸出便會減少，導致生產被迫減少、國民所得和工資降低、購買力降低、使得投資和消費需求降低，利率和匯率也會隨之降低；於是本國所生產的產品會降價（降價幅度與產品成本結構中，工資和本地自產原物料所佔的比例等因素有關），但必需由國外進口的物資通常不會降價，或只降低部份銷售利潤；於是該國（或該地區）變窮了，民眾生活日益困難、政府稅收減少…。政府會怎麼應對呢？
就貨幣政策而言，隨著投資和消費總需求減少，全社會的貨幣需求降低，此時除了利率會自然降低之外，銀行體系中的貸款金額（貨幣供給額）也會隨之減少，濫頭寸增加，中央銀行應該適時適度收縮貨幣發行額以降低過多貨幣追逐過少物品的可能性，並減輕銀行業的經營（放款）壓力。同時為了防止低利率、低匯率所誘發的風險性資產炒作（如股票、較高價住宅…；這種炒作和高明者總在景氣低迷時進行投資是不同的）而採取適當的平衡措施（如果主張實施選擇性信用管制好像有點打高空，也許可以提醒銀行業此時放款給炒作者的風險…）。最重要的是研究清楚如何才能有效恢復並提升社會競爭力，然後據以在經濟、財政、科技、教育、民政、甚至公營創投公司等等部門採取鼓勵創新發展的政策。
但許多政府實際上會採取下列措施：
1. 為了抵補民間投資和消費支出的降低，同時遏制通貨緊縮的發展傾向（從精英份子的角度看，通貨緊縮帶來的問題要比通貨膨脹多），便舉債增加政府支出。不過由於各種原因這種支出的績效經常不彰，反而出現我們在本系列「七：貨幣太少讓人民窮困」一文之F節中所述的浪費情況；
2. 盡可能降低利率協助困難企業，但難以吸引新的投資貸款，因為社會正處於凱因斯（John Maynard Keynes）所說的流動性陷阱階段。
3. 黙示（甚至明示）鼓勵股票和房地產等高風險資產的炒作抬價（所謂資金行情），塑造景氣回升假象；（也需考量股票市場與債券市場間的連動）
4. 由於通貨膨脹會鼓勵生產和消費行為，所以就降低對於通膨的警惕，甚至「設定適度的通膨目標」；
5. 中央銀行使用發行（乙種）國庫券和可轉讓定期存單等工具收縮市場資金；（需要給付銀行利息；國庫券和可轉讓定期存單亦可能在市場流通，降低了收縮市場資金的效果）
6. ………
這些措施不僅對於提升社會競爭力（真正的病因）少有幫助，反而可能引發（經濟發展）停滯性物價膨脹，並助長社會所得不良分配的趨勢，增加一般民眾生活困苦的程度。
如果未引發有關國家同步貶匯、或採取貿易保護等對抗措施，則此時匯率貶值對於出口量、國內生產量和就業率是有幫助的，它將自然發生。但許多國家會「主動」讓匯率貶值提前發生，甚至還過度發生。匯率貶值實際上等於降低工資，但一般民眾不易感受到工資「被」降低了。
F. 通貨膨脹的影響
1. 由於貨幣貶值，債權人、儲蓄者、工資議價能力低者受損，債務人、押注通膨的投機者受益，產生所得重分配效果；
2. 由於貨幣數量增加得比實質生產快，企業帳面的貨幣利潤增加，但員工分配到的比例（薪資或獎金增加）一般說來遠較股東為低，產生所得重分配效果；
3. 名目所得增加所引發的貨幣幻覺（實質所得並未增加），和儲蓄吃虧的感受都會使人們的儲蓄意願降低，增加投資與消費支出；而經由企業獲利增加，又加強了上述第2點所說的所得重分配效果；
4. 資金投入升值速度較快的商品（通常為投機性商品，如股票、房地產…）、或兌換為無貶值趨勢的外幣；
5. 許多商品出現假性需求、一窩蜂追逐、與超額庫存等現象，當超額庫存到達泡沫爆破點時景氣即反轉向下，購入高價商品與生產超額庫存者受損；
6. 價格波動的頻率與幅度增加，炒作活動也增加，社會心理比較浮躁不安；
7. ………
在這些影響中我們比較重視炒作與所得重分配效果，因為許多罪惡潛藏其中，剝削了社會大眾。
G. 社會中貨幣太多會讓一般人民窮困
真的嗎？怎麼說？
因為社會中貨幣太多會造成通貨膨脹，而通貨膨脹會造成一般人民窮困。
這是由於：
大部份同胞都是固定收入的受薪者，只有少部份人是（廣義的）企業家；
大部份同胞都是銀行中的存款者、債權人，只有少部份人是借錢的債務人；
大部份同胞都是股票等商品市場中的散戶，只有極少部份人是作手集團；
於是如本文前節（F）所述，
通貨膨脹將大部份同胞若干比例的財富移轉給了少部份人。
還有炒作。作手利用炒作技術和一般大眾的一窩蜂、恐慌等等心理，在低價時設法持有比較容易進行金融操作的資產（如股票、較高價房地產、石油等原物料…），將價格炒高後脫手獲利，甚至再反向進行放空操作，並伺機低價取得發生財務危機、但基本面良好的公司經營權…。雖然平常時候也多有詐欺和炒作情事，但在通貨膨脹的環境中它們更容易進行、獲利更高、所造成的財富移轉效果更大。
不只在一國國內有這種情形，在國際間也一樣，國際作手進出各國市場。
這已經不是合理的自由市場競爭了，這是一種強勢者對弱勢者所進行的掠奪和剝削。元兇是誰？是誰製造了或強化了不公平的環境？是發行過多貨幣、造成通貨膨脹的政府。
政府存在的目的不是維護並且增進社會的公平正義嗎？
是啊！但事與願違！至少在造成通貨膨脹這個部份事與願違。
如果話再說得重一點，政府為自己的用度不足而發行新的貨幤，不等於印幾張鈔票把若干實體資源從老百姓手中劫走嗎？
不過往好處看，這種掠奪和剝削已經比古代文明得多了，因為它未以武力進行，同時現代善良的民主政府都是為了公益目的而支出。何況自然界的本質不是既有和諧互助，也有優勝劣敗、適者生存的情況嗎？要弱者在競爭中都不居劣勢，所有人都齊頭平等「合理」嗎？可能嗎？什麼是自由競爭？自由競爭有界限嗎？這些都是有趣的問題，但非屬本文範圍。
H. 政府處理通貨膨脹的對策
人發燒了，醫生大概都先給退燒藥，再就所有病徵和檢驗結果診斷發燒的原因，然後再對症下其他的藥。就我們所知，所有治療疾病的動作都是協助人體發揮其本身之「自療」能力的；當人體無法自療時，可能就無法治療了。
通貨膨脹了也一樣，先遏制過多的貨幣供給額與過快的貨幣流通速度，再就造成通膨的根本原因對症下藥，協助社會自療。由於近數百年來人類在不同地區曾經發生多次通膨、甚至是惡性通膨，為害社會不小，所以歷來研究通膨者很多，有興趣的朋友們不難找到各方論文，我們不做累贅的複述。
但我們想再次強調本文C節和A節所述， 貨幣發行過多才會造成持續性通膨，而政府可以適度回收基礎貨幣。同時以今天資通訊、調查統計和行政科技的發展，在理論上說（尤其當未來貨幣電子化後），政府主計部門可以從國民所得統計，試著進一步編製國家資產負債表；同時以現代化的操作能力，試著朝「使貨幣流通數量與預估當期國民所得加上累計國家盈餘之對映比例穏定在一個小範圍內波動」的方向努力。不過由於人性，政府容易有超額舉債和超額發行貨幣的傾向，也就是說通貨容易有膨脹的傾向。
I. 政府債務不斷增加誰受害？
「在經濟不景氣時政府可以舉債進行擴張性財政政策，以減低不景氣對社會所造成的傷害，然後用景氣時所增加的稅收來償還債務…」–幾乎所有的政府都經常這麼做了，但幾乎所有國家的國民目前都懷疑政府還清那些愈積愈多債務的能力，不過他們幾乎都認為公債的倒債風險還是最低，而且似乎都未認真反對政府繼續借錢從事建設。這將伊於胡底？（上述赤字財政的主張並非普遍適用的公理，而且經濟景氣時政府也多半照樣花光稅收，本系列不擬討論）
文明國家都反對父債子還，可是大部份文明國家的政府目前看起來都難免債延子孫，也不清楚子孫時代的政府將怎麼還錢？
–不能像免除落後國家債務一樣赦免公債，因為每一張公債都有特定債權人；
–未來經濟情勢會大好，國家稅收自然會大增來還錢？
–不增稅，減少政府支出，在預算中增編定期定額償債基金，逐漸還清債務？
–以增稅來增編償債基金？
–不斷舉新債還舊債？
–逐期增加貨幣發行額，直接交給政府償還公債，同時把通貨膨脹控制在温和的範圍內？
–通貨愈膨脹，還起舊債來愈輕鬆？（現在的1000元和 10 年前的1000元不等值）
–………
一般執政者會用那一種償債方式？或是組合那些償債方式？還是有其他方法？
如前所述，以增加貨幣發行額的方式來償還公債會造成通貨膨脹，即使是温和的逐期膨脹，也會使得財富逐漸向富有者更加集中啊！相對上一般人民會愈來愈窮困啊！
「是嗎？就算是，也是所有同一代人的集體共業，不能光怪政府吧？何況政府只是公僕！我們是公平的民主社會，一人一票，票票等值，等民眾抗議人數夠多、強度夠高、期間夠長的時候再說吧！」執政者可能會這麼想。
感謝艱辛奮鬥的先輩們，他們為台灣建立了一點家底（經濟基礎），民眾小康，公家負債不多，尤其重要的，政府没有欠什麼外債，不然…
在本系列「七：貨幣太少讓人民窮困」一文之C 節中，我們曾敘述幾種應該增加貨幣發行量的情況。換一個角度看，同樣道理，若中央銀行（政府）中規中矩的經由給予銀行體系信用貸款的途徑增加貨幣發行額，則中央銀行也可以經由收回給予銀行體系信貸的途徑收回貨幣發行額（中央銀行還有不少工具可用以影響金融市場）。為了穩定貨幣價值，社會中的貨幣供應量（M2或M3；視該社會金融運作體制而論）在理論上應該與下列幾者之和做同比例變動：
1. 社會中進入經濟活動系統，有用於民生的總資產（存量）；
2. 社會中有用於民生的當期消耗性服務；
3. 適量的額外儲蓄；
4. ………
B. 通貨膨脹
當少數幾樣民生用品漲價時，人們不會說那是通貨膨脹，但當百物騰脹時就是通貨膨脹了。如果人們的收入跟不上民生物價的漲幅，日子就難過了。
為什麼許多商品會同時漲價呢？經濟學界歷來的研究認為其原因不外是成本推動或需求拉動。但是什麼樣的成本或需求變動導致價格上升呢？可能是戰爭、結濟結構失衡、工資僵固、國外輸入、預期心理影響、政府發行過多貨幣…等等。若依照實例解析價格變化的細部動態過程，則狀況相當多端。
C. 貨幣發行過多才會造成通貨膨脹
理論上只有貨幣發行過多才會造成通貨膨脹。在生產力未增加的情況下，如果社會中没有過多的貨幣追逐商品，一般物價能漲到那裡去？若貨幣發行額未改變，則社會經濟在經過一個供需波動的階段之後，物價與貨幣（財富）分配會進入一個新的動態均衡階段；或說物價與貨幣分配幾乎永遠在以動態均衡為中軸的一個小範圍內波動。由於貨幣是政府經過中央銀行發行的，所以貨幣發行過多百分之百是政府的責任。
D. 為什麼政府會發行過多貨幣？
在正常情況下政府應該量入為出平衡預算，最好保有適度的累積預算盈餘；預算支出的目的應該是為國民提供當期消耗性服務（像民政、警政、消防、衛生、教育…），以及增加國家資產負債表上的有益資產；用這種態度花錢並不會導致總體性物價上漲。在資源未充分就業、而社會存在可獲利投資機會的情形下，政府為了促進經濟發展，執行擴張性的赤字財政政策而適度增發貨幣也不會導致總體性物價上漲。回顧歷史，朝廷或政府超額發行貨幣多半因為連年戰爭或備戰、擴張領土、使得用度不足而舉債；當然也有不少是因為驕奢淫逸、購買奇珍異寶、大肆興修宮殿花園等等而過度舉債的。第二次世界大戰之後的政府則經常為了多多進行公共建設而過度舉債；當然也有不少法庭判例與民間傳聞指出，公共建設經常牽涉執政朋黨間假建設之名而進行的利益輸送。
此外當國家競爭能力降低，或發生輸入性通貨膨脹（可以把無力抵抗的輸入產品漲價視為本國競爭能力降低）時，政府的對策也常使得社會出現貨幣發行額增加、物價無法自然回調的總體通貨膨脹。怎麼說呢？
E. 國家競爭力降低的問題無法用增發貨幣的手段解決
即使仍然存在語文不同的障礙，目前資通訊的網路化、即時化、和交通運輸的方便程度已經使得全球市場一體化了。一個國家（或地區）若發生相對競爭力降低的情況，該國的輸出便會減少，導致生產被迫減少、國民所得和工資降低、購買力降低、使得投資和消費需求降低，利率和匯率也會隨之降低；於是本國所生產的產品會降價（降價幅度與產品成本結構中，工資和本地自產原物料所佔的比例等因素有關），但必需由國外進口的物資通常不會降價，或只降低部份銷售利潤；於是該國（或該地區）變窮了，民眾生活日益困難、政府稅收減少…。政府會怎麼應對呢？
就貨幣政策而言，隨著投資和消費總需求減少，全社會的貨幣需求降低，此時除了利率會自然降低之外，銀行體系中的貸款金額（貨幣供給額）也會隨之減少，濫頭寸增加，中央銀行應該適時適度收縮貨幣發行額以降低過多貨幣追逐過少物品的可能性，並減輕銀行業的經營（放款）壓力。同時為了防止低利率、低匯率所誘發的風險性資產炒作（如股票、較高價住宅…；這種炒作和高明者總在景氣低迷時進行投資是不同的）而採取適當的平衡措施（如果主張實施選擇性信用管制好像有點打高空，也許可以提醒銀行業此時放款給炒作者的風險…）。最重要的是研究清楚如何才能有效恢復並提升社會競爭力，然後據以在經濟、財政、科技、教育、民政、甚至公營創投公司等等部門採取鼓勵創新發展的政策。
但許多政府實際上會採取下列措施：
1. 為了抵補民間投資和消費支出的降低，同時遏制通貨緊縮的發展傾向（從精英份子的角度看，通貨緊縮帶來的問題要比通貨膨脹多），便舉債增加政府支出。不過由於各種原因這種支出的績效經常不彰，反而出現我們在本系列「七：貨幣太少讓人民窮困」一文之F節中所述的浪費情況；
2. 盡可能降低利率協助困難企業，但難以吸引新的投資貸款，因為社會正處於凱因斯（John Maynard Keynes）所說的流動性陷阱階段。
3. 黙示（甚至明示）鼓勵股票和房地產等高風險資產的炒作抬價（所謂資金行情），塑造景氣回升假象；（也需考量股票市場與債券市場間的連動）
4. 由於通貨膨脹會鼓勵生產和消費行為，所以就降低對於通膨的警惕，甚至「設定適度的通膨目標」；
5. 中央銀行使用發行（乙種）國庫券和可轉讓定期存單等工具收縮市場資金；（需要給付銀行利息；國庫券和可轉讓定期存單亦可能在市場流通，降低了收縮市場資金的效果）
6. ………
這些措施不僅對於提升社會競爭力（真正的病因）少有幫助，反而可能引發（經濟發展）停滯性物價膨脹，並助長社會所得不良分配的趨勢，增加一般民眾生活困苦的程度。
如果未引發有關國家同步貶匯、或採取貿易保護等對抗措施，則此時匯率貶值對於出口量、國內生產量和就業率是有幫助的，它將自然發生。但許多國家會「主動」讓匯率貶值提前發生，甚至還過度發生。匯率貶值實際上等於降低工資，但一般民眾不易感受到工資「被」降低了。
F. 通貨膨脹的影響
1. 由於貨幣貶值，債權人、儲蓄者、工資議價能力低者受損，債務人、押注通膨的投機者受益，產生所得重分配效果；
2. 由於貨幣數量增加得比實質生產快，企業帳面的貨幣利潤增加，但員工分配到的比例（薪資或獎金增加）一般說來遠較股東為低，產生所得重分配效果；
3. 名目所得增加所引發的貨幣幻覺（實質所得並未增加），和儲蓄吃虧的感受都會使人們的儲蓄意願降低，增加投資與消費支出；而經由企業獲利增加，又加強了上述第2點所說的所得重分配效果；
4. 資金投入升值速度較快的商品（通常為投機性商品，如股票、房地產…）、或兌換為無貶值趨勢的外幣；
5. 許多商品出現假性需求、一窩蜂追逐、與超額庫存等現象，當超額庫存到達泡沫爆破點時景氣即反轉向下，購入高價商品與生產超額庫存者受損；
6. 價格波動的頻率與幅度增加，炒作活動也增加，社會心理比較浮躁不安；
7. ………
在這些影響中我們比較重視炒作與所得重分配效果，因為許多罪惡潛藏其中，剝削了社會大眾。
G. 社會中貨幣太多會讓一般人民窮困
真的嗎？怎麼說？
因為社會中貨幣太多會造成通貨膨脹，而通貨膨脹會造成一般人民窮困。
這是由於：
大部份同胞都是固定收入的受薪者，只有少部份人是（廣義的）企業家；
大部份同胞都是銀行中的存款者、債權人，只有少部份人是借錢的債務人；
大部份同胞都是股票等商品市場中的散戶，只有極少部份人是作手集團；
於是如本文前節（F）所述，
通貨膨脹將大部份同胞若干比例的財富移轉給了少部份人。
還有炒作。作手利用炒作技術和一般大眾的一窩蜂、恐慌等等心理，在低價時設法持有比較容易進行金融操作的資產（如股票、較高價房地產、石油等原物料…），將價格炒高後脫手獲利，甚至再反向進行放空操作，並伺機低價取得發生財務危機、但基本面良好的公司經營權…。雖然平常時候也多有詐欺和炒作情事，但在通貨膨脹的環境中它們更容易進行、獲利更高、所造成的財富移轉效果更大。
不只在一國國內有這種情形，在國際間也一樣，國際作手進出各國市場。
這已經不是合理的自由市場競爭了，這是一種強勢者對弱勢者所進行的掠奪和剝削。元兇是誰？是誰製造了或強化了不公平的環境？是發行過多貨幣、造成通貨膨脹的政府。
政府存在的目的不是維護並且增進社會的公平正義嗎？
是啊！但事與願違！至少在造成通貨膨脹這個部份事與願違。
如果話再說得重一點，政府為自己的用度不足而發行新的貨幤，不等於印幾張鈔票把若干實體資源從老百姓手中劫走嗎？
不過往好處看，這種掠奪和剝削已經比古代文明得多了，因為它未以武力進行，同時現代善良的民主政府都是為了公益目的而支出。何況自然界的本質不是既有和諧互助，也有優勝劣敗、適者生存的情況嗎？要弱者在競爭中都不居劣勢，所有人都齊頭平等「合理」嗎？可能嗎？什麼是自由競爭？自由競爭有界限嗎？這些都是有趣的問題，但非屬本文範圍。
H. 政府處理通貨膨脹的對策
人發燒了，醫生大概都先給退燒藥，再就所有病徵和檢驗結果診斷發燒的原因，然後再對症下其他的藥。就我們所知，所有治療疾病的動作都是協助人體發揮其本身之「自療」能力的；當人體無法自療時，可能就無法治療了。
通貨膨脹了也一樣，先遏制過多的貨幣供給額與過快的貨幣流通速度，再就造成通膨的根本原因對症下藥，協助社會自療。由於近數百年來人類在不同地區曾經發生多次通膨、甚至是惡性通膨，為害社會不小，所以歷來研究通膨者很多，有興趣的朋友們不難找到各方論文，我們不做累贅的複述。
但我們想再次強調本文C節和A節所述， 貨幣發行過多才會造成持續性通膨，而政府可以適度回收基礎貨幣。同時以今天資通訊、調查統計和行政科技的發展，在理論上說（尤其當未來貨幣電子化後），政府主計部門可以從國民所得統計，試著進一步編製國家資產負債表；同時以現代化的操作能力，試著朝「使貨幣流通數量與預估當期國民所得加上累計國家盈餘之對映比例穏定在一個小範圍內波動」的方向努力。不過由於人性，政府容易有超額舉債和超額發行貨幣的傾向，也就是說通貨容易有膨脹的傾向。
I. 政府債務不斷增加誰受害？
「在經濟不景氣時政府可以舉債進行擴張性財政政策，以減低不景氣對社會所造成的傷害，然後用景氣時所增加的稅收來償還債務…」–幾乎所有的政府都經常這麼做了，但幾乎所有國家的國民目前都懷疑政府還清那些愈積愈多債務的能力，不過他們幾乎都認為公債的倒債風險還是最低，而且似乎都未認真反對政府繼續借錢從事建設。這將伊於胡底？（上述赤字財政的主張並非普遍適用的公理，而且經濟景氣時政府也多半照樣花光稅收，本系列不擬討論）
文明國家都反對父債子還，可是大部份文明國家的政府目前看起來都難免債延子孫，也不清楚子孫時代的政府將怎麼還錢？
–不能像免除落後國家債務一樣赦免公債，因為每一張公債都有特定債權人；
–未來經濟情勢會大好，國家稅收自然會大增來還錢？
–不增稅，減少政府支出，在預算中增編定期定額償債基金，逐漸還清債務？
–以增稅來增編償債基金？
–不斷舉新債還舊債？
–逐期增加貨幣發行額，直接交給政府償還公債，同時把通貨膨脹控制在温和的範圍內？
–通貨愈膨脹，還起舊債來愈輕鬆？（現在的1000元和 10 年前的1000元不等值）
–………
一般執政者會用那一種償債方式？或是組合那些償債方式？還是有其他方法？
如前所述，以增加貨幣發行額的方式來償還公債會造成通貨膨脹，即使是温和的逐期膨脹，也會使得財富逐漸向富有者更加集中啊！相對上一般人民會愈來愈窮困啊！
「是嗎？就算是，也是所有同一代人的集體共業，不能光怪政府吧？何況政府只是公僕！我們是公平的民主社會，一人一票，票票等值，等民眾抗議人數夠多、強度夠高、期間夠長的時候再說吧！」執政者可能會這麼想。
感謝艱辛奮鬥的先輩們，他們為台灣建立了一點家底（經濟基礎），民眾小康，公家負債不多，尤其重要的，政府没有欠什麼外債，不然…
2009年10月30日 星期五
七：貨幣太少讓人民窮困！
A. 錢太少讓人民窮困
在古時候隨著陸路和水路交通逐漸發達，人類的貿易量就逐漸增加。而地理大發現（大航海時代–約自14世紀末至17世紀末，歐洲各國紛紛在非、亞、美洲建立殖民地…）、農業革命（約自16世紀中至18世紀中， 英國農業進行引進新作物、土地輪作、施用肥料、農技農具改良、圈地運動等變革）、尤其是工業革命（英國人James Watt於 1776年完成了蒸汽機的重大改良…）、人口增加…更帶來全球商品生產量和貿易量的迅速成長，人類逐步需要更加大量的貨幣做為交易和儲蓄價值（資產∕購買力）的籌碼。
在人類能夠較大規模冶煉金屬之前、以及之後使用金屬貨幣（鐵、銅、白銀、黃金、…）時代但金屬貨幣供應不足時的局部地區，大家使用實物貨幣（貝殼、珠玉、鹽、小麥、大米、牛、羊、皮毛、絹帛…）進行交易。再之後進入紙幣時代，但紙幣不能愛印多少就印多少，大家規定紙幣發行必需有白銀、黃金、國債（以本國政府稅收為擔保）、借錢給外國政府的債權（以外國政府庫存之貴金屬及稅收為擔保）做為兌換的準備（銀本位、金本位、複本位制度…，紙幣隨時可以法定比率兌換貴金屬）。隨著貨幣需求量再增，貴金屬本位的貨幣制度變得弊遠大於利、難以為繼（貴金屬產量跟不上紙幣增加量，法定兌換比率愈改愈低，亦即貴金屬不斷漲價，產生許多弊端）， 到1971年美國宣佈美元不再能夠兌換黃金後，可以說全球都進入了「純粹的」紙幣時代。
在人類生產和貿易能力大增，但貨幣（金幣銀幣等）數量没有相應增加時，許多人明明有生產能力，郤没有錢（很難借到）購買生財工具（土地、種仔、廠房、機具…）與原物料以從事生產；即使生產條件俱足也不敢全力發揮，因為許多人（社會）就算需要買也没有錢買，產品會滯銷；而實物貨幣用起來很不方便；所以有些研究者認為人類在交通較為發達、貿易興起之後，「貨幣數量不足」使得人類所生產的商品無法進行充份且有效的交換，曾對人類發展造成相當大的限制。
B. 社會中的貨幣供給量最好能與商品交易量同步變化
人只要能夠生產被社會需要的商品，譬如農作物、禽畜、衣鞋被褥、棚屋居室、工具器皿、生活服務…就應該可以其所產出的商品，依該商品之市場價格換得貨幣，然後以其擁有的貨幣依市場價格去購買他想獲得的商品。從這一點看，全社會當期的「貨幣供給量 × 貨幣流通速度」應該約略等於全社會當期在完全就業情況下的總消費（或總生產減儲蓄）金額。雖然在市場中各種商品的生產量、它們的價格、貨幣供給量以及貨幣流通速度都是自由變動的，但以今天的資訊及管理技術，經由統計所有銀行帳戶的進出等方法，大致上仍可相當準確地估計。但如何讓同胞們都有工作做？要怎麼樣才能使幣值（總體物價）長期維持在中心點附近狹幅波動呢？都是有趣的問題，不過非屬本文範圍。
C. 在什麼情況時應該增加貨幣發行量？
邏輯上，當社會中存在下列情況時：
1. 有閒置人力資源；
2. 有閒置的其他各式資源（自然資源、既有設備、…）；
3. 1可以利用1和2生產能夠獲利售出的商品（服務也是商品）–它表示市場上仍有未獲滿足的有效需求，而且這些需求可由閒置資源有效提供；
4. 貨幣流動速率（週轉率）增加，而貨幣存量有緊俏感，銀行利率和民間借貸市場利率有過度升高的壓力；
5. 炒作性投機市場並未過熱；
6. ………
若能增加發行適量的貨幣，將可以協助社會實現（甚至引發）經濟發展的潛力，提高人類的生活福祉；否則全社會將因貨幣不足而無法發揮其閒置的生產力，產生失業、窮困等社會問題。
人力物力仍未充分發揮（幾乎永遠都有）和貨幣緊俏的情況不難觀察得到，但前述第3點才是重點，也較難把握，有賴誠實的判斷；所謂判斷（即使依據模擬試銷等市場調查資料）就有相當大猜測的成份。一般說來在工資很低、人民很勤奮的落後國家第3點比較容易實現，它們只要（透過借貸或贈與）獲得適量貨幣換取資本財（生產生活所必需之低階農業產品的種仔與種養殖技術、或生產生活所必需之低階工業產品的機器、原料與生產管理技術…）努力生產，由於工資便宜使得他們的產品價格便宜容易售出，便能啓動經濟發展循環；所有落後國家幾乎都是這樣開始他們的新興之路。
中央銀行在經過適當程序確認前述幾點情況存在時，可以透過給予一般銀行信用貸款等方式將新增基礎貨幣發行出去（在本系列之六：奇幻的貨幣一文G節中曾約略提過），降低利率，再由銀行貸款給有企業經營能力者去運用閒置人力和其他閒置資源，努力生產能夠獲利售出的商品。
從某個角度看，全社會中的貨幣供給（流通）數量不應只約略等於投資與消費總金額，應該永遠比上期投資與消費總金額略多，好讓社會中有一些多餘的錢能夠應付災難或投入創新工作。當中央銀行將這些「餘裕的貨幣」發行出去之後，它們會以儲蓄的形式存在銀行體系中。（不過可貸放而未貸放的儲蓄餘額會造成銀行業經營壓力，容易誘發貸款品管過於寬鬆等等問題；同時貨幣供給數量只和投資與消費面的貨幣需求對映並不完善，非屬本文討論範圍）
但當社會中有了儲蓄之後麻煩就更多了。由於人類不都是那麼規矩的（完全守規矩就不會有創新了），也不都是完全善良的，於是社會中除了可能增加許多休閒娛樂事業，（與前期相較）變得更加多采多姿外，也免不了有些人會用詐欺和炒作等手法騙取別人的儲蓄，造成社會動盪不安。（我們在本系列之一與之二兩篇文章中曾稍有敘述）
由於市場已經全球化，但各國貨幣不同，麻煩的還有匯率問題。是不是將本國貨幣貶值便能增加外銷？但減少了進口能力？對於匯率變動的預期是不是會引起國際熱錢的套利性流動？如何訂定匯率對本國最有利？會不會引起匯率戰爭？外匯收入與本國貨幣發行額之間的關係如何是好…？對於這些問題，研究者、執政者、投資者和投機者起碼已經思考、討論、操作了數百年，雖已有若干共識，但在實務上各國之間仍然爭議不斷，並無大家一致遵循的公式。
D. 通貨緊縮
貨幣一旦發行到社會中，只要中央銀行不收回基礎貨幣（通過收回當初發借給一般銀行的信貸…），它們就永遠在社會中打轉。而整個社會保有零用金的數量在消費習慣（傾向）未改變的情況下應該是穩定的，其餘貨幣或存款都在銀行體系內流通，通貨怎麼會發生比前期緊縮的情形呢？
大家都知道基礎貨幣經過銀行的存放業務後會產生乘數效果，創造出存款貨幣（本系列之六：奇幻的貨幣一文中 D節曾略加敘述）。 假設在某個時點因為某些原因（譬如對銀行體系的安全性失去信心），突然有相當數量的存款戶從銀行領出大量現金，長期自行窖藏，則銀行的庫存現金將不足以支應經常性提領之需要而出現流動性危機。假設銀行長期失去 1,000元現金，則其原先依靠這 1,000元所創造出來的 9,000元存款（假如存款準備率為10%）貨幣就失去了基礎。為了符合存款準備率的要求，銀行必需在短期內設法收回這 9,000元的放款， 以致全社會與失去這 1,000元現金存款之前相比，將失去 10,000元的貨幣供給；接著全社會在下一個貨幣循環週期還將減少「10,000元 × 貨幣流通速度」的名目所得，之後並相應出現新的失業人口…。
不過只要社會正常運行，這種民眾大規模窖藏現金的情況不易發生。還有那些事情會造成通貨緊縮的情況呢？可能包括：
1. 季節性通貨不足–像中國人在春節都會包現金紅包給子孫等晚輩和長輩，致使現金需求大增。（春節後這些一時性增加的現金持有又會回到銀行體系，中央銀行可以收回春節前為應付紅包需求而貸放給銀行體系的現金）
2. 社會的總營運結果為財務虧損–這可能使銀行吃倒帳，而銀行當期放款壊帳若超過當期營運收入，會減少其業主（銀行股東）權益（虧本）；但不會減少貨幣供給額的存量（存款貨幣）和貨幣發行額。
3. 社會總貸款減少（由於經濟景氣差，企業不易獲利致貸款減少；銀行由於擔心吃倒帳，放貸意願降低…）–它減少了貨幣供給額的存量（由於貸款減少，銀行所能創造的存款貨幣減少）；同時銀行利息收入減少；但並未
減少貨幣發行額。
4. 社會上貨幣週轉次數減少（由於不景氣）–它也會減少貸款需求…。
5. 生產技術革新、勞動生產力提高–若社會總需求（包括對於技術革新商品的需求）没有增加時會減少投資和消費的支出、降低貸款需求…。
6. ………
通貨緊縮的情況都伴隨較諸前期，社會總需求或需求成長率減少、國民所得或所得成長率下降、資產等商品價格下降、企業倒閉或經營困難家數增加、失業率升高、社會緊張程度升高等現象，國民會要求政府採取對策。
E. 國民所得未增加、貨幣發行額未減少時，面對通貨緊縮情況的貨幣政策
大家知道當社會非由貨幣不足之原因而發生不景氣和通貨緊縮的情況時，在貨幣政策上政府能做的只是盡可能降低利率（甚至趨近於零），協助眾多已借款企業降低其利率負擔，以渡過生意變差的難關；同時順便降低得到可獲利新投資機會之投資者的資金成本（很不幸的，此時大跌過後的股票和房地產等市場常出現炒作機會，低利貸款也降低了炒作者的資金成本）；增加貨幣供給並非合理的對策，因為它不會有效果。這種不景氣所造成的困難應該由政府採取適當的財政（投資）措施和社會福利措施（暫不討論匯率措施）來給予救濟，然後等它自然復原，不過也有例外。
由於現代全球經濟活動已緊密相連，一處的經濟危機或不景氣常連帶影響很大的地理範圍，甚至使全球都同步發生危機或不景氣。此時許多銀行和保險公司都可能發生貸款人保險人停止付息付費甚至破產、巨額保險理賠、自營投資虧損甚至完全歸零等營運損失，出現流動性和倒閉危機，許多一般大企業亦然。握有現金的民間大金主往往不敢（或没有監管能力）借錢給這些發生危機的企業，而有些大企業（金融、保險和工、商業者）又大到政府不敢讓它們倒閉（以免麻煩更大更多），只好由政府經由中央銀行或公營投資公司採取舒困措施來挽救危機。這些舒困措施包括提供危機企業（包括銀行等金融業）有抵押或無抵押低利貸款、以附賣回條件或不附條件暫時買入危機企業的債權、股權等等資產…，它們都需要現金。但當危機大到中央銀行現金不足，向民間發行政府債券籌款（最合理的辦法）又緩不濟急，於是中央銀行只好立刻發行新增貨幣救市，等情況逐漸穩定後再逐步回收。 2008 年下半年爆發的全球金融危機就是一個目前市場還在復中的實例。
F. 在社會需求不足時增加政府支出的陷阱
在財政措施方面，政府此時的對策大多是增加支出，試圖用政府支出的增加來抵補民間需求的減少，以保持就業和國民所得的穩定。這個方法從邏輯上直觀是合理的，但當落實到社會環境中執行時，就不一定合理了。對於失業等社會福利問題，我們準備將來用一個新的系列來討論，在這裡僅針對政府救難時的財政支出問題表示一些簡單的看法。
民間需求減少的主要原因通常是企業家看不到能夠獲利的投資機會、現有生意亦出現困難而減少生產循環（…研發–採購–製造–銷售…）與人員僱用、民眾對於就業與生活的安全感也跟著降低，以致大家都減少（投資與消費）支出；在這種氛圍中政府是難以鼓勵大家增加支出的。在現代（非落後的）社會中政府與民間企業的分工相當清楚，政府的工作場域是維護並促進社會公平正義的公共事務，以及民間無力、不願、或不宜（因為投資報酬率不吸引人、或可能造成社會不公平…）從事的必要性基礎類建設。於是政府在民間需求減少時只能大幅增加基礎類的公共投資，但投資什麼項目呢？在20世紀70年代之前，即使歐美先進國家的基礎建設都仍大大不足，投入鐵路、高速公路、海港、機場、水利灌溉、電力、通訊、基礎工業、城市、醫療、衛生、教育…等等設施的建
設都能大幅改善失業情況，並大幅增加國家資產負債表上的「有益資產」，促進經濟發展；這是凱因斯（John Maynard Keynes）策略和美國羅斯福總統（Franklin Delano Roosevelt）新政能夠有效處理1930年代美國經濟大恐慌的社會環境。但目前許多經濟已經發展到相當程度的國家，包括台灣，都面臨許多傳統公共投資對於國家經濟發展之邊際效益已經大不如前的情況；像日本在1990年代末期為「促進地方建設」造了一些鄉間公路， 郤没有多少車子在上面跑；於是許多為了增加內需的政府支出若不夠用心時，便落得為支出而支出，非常浪費，反而對社會福祉有害。
有什麼害處？害處在於政府債務不斷膨脹，但許多借錢來「擴大內需」所從事的建設並未增加國家資產負債表上的「有益資產」，也没有為國民提供真正有營養的當期服務；簡單說這些支出是把國家的人力物力等資源投放到没有效益的地方（有可能肥了若干貓族）。而政府債務和民間債務一樣，都必需償還。怎麼還？政治人物們的標準答案是等經濟繁榮後，可以拿增加的稅收來償還；是這樣嗎？
除非串通詐欺，個人和企業在向銀行借款時必需明列資金用途和還款來源，並由銀行徵信查核，否則一毛錢也借不到。為什麼政府在借錢時可以不明列還款來源呢？喔！政府有鐵定的稅收，怎麼會没有錢還？將來總有辦法還；老百姓對政府的打混又没有抗議…；是這樣嗎？
我們建議立法院修改公共債務法，所有政府借款都必需依照中央政府建設公債及借款條例中乙類公債及乙類借款之精神，說明在將來那一段時間，從那些產業或國民的那些稅目還錢？一定有人覺得「需要這麼笨這麼麻煩嗎？太没有彈性了」。這種笨做法的目的在於希望政府在借錢時、以及立法院在同意政府借錢時能夠更加認真估計借款的效益。
在古時候隨著陸路和水路交通逐漸發達，人類的貿易量就逐漸增加。而地理大發現（大航海時代–約自14世紀末至17世紀末，歐洲各國紛紛在非、亞、美洲建立殖民地…）、農業革命（約自16世紀中至18世紀中， 英國農業進行引進新作物、土地輪作、施用肥料、農技農具改良、圈地運動等變革）、尤其是工業革命（英國人James Watt於 1776年完成了蒸汽機的重大改良…）、人口增加…更帶來全球商品生產量和貿易量的迅速成長，人類逐步需要更加大量的貨幣做為交易和儲蓄價值（資產∕購買力）的籌碼。
在人類能夠較大規模冶煉金屬之前、以及之後使用金屬貨幣（鐵、銅、白銀、黃金、…）時代但金屬貨幣供應不足時的局部地區，大家使用實物貨幣（貝殼、珠玉、鹽、小麥、大米、牛、羊、皮毛、絹帛…）進行交易。再之後進入紙幣時代，但紙幣不能愛印多少就印多少，大家規定紙幣發行必需有白銀、黃金、國債（以本國政府稅收為擔保）、借錢給外國政府的債權（以外國政府庫存之貴金屬及稅收為擔保）做為兌換的準備（銀本位、金本位、複本位制度…，紙幣隨時可以法定比率兌換貴金屬）。隨著貨幣需求量再增，貴金屬本位的貨幣制度變得弊遠大於利、難以為繼（貴金屬產量跟不上紙幣增加量，法定兌換比率愈改愈低，亦即貴金屬不斷漲價，產生許多弊端）， 到1971年美國宣佈美元不再能夠兌換黃金後，可以說全球都進入了「純粹的」紙幣時代。
在人類生產和貿易能力大增，但貨幣（金幣銀幣等）數量没有相應增加時，許多人明明有生產能力，郤没有錢（很難借到）購買生財工具（土地、種仔、廠房、機具…）與原物料以從事生產；即使生產條件俱足也不敢全力發揮，因為許多人（社會）就算需要買也没有錢買，產品會滯銷；而實物貨幣用起來很不方便；所以有些研究者認為人類在交通較為發達、貿易興起之後，「貨幣數量不足」使得人類所生產的商品無法進行充份且有效的交換，曾對人類發展造成相當大的限制。
B. 社會中的貨幣供給量最好能與商品交易量同步變化
人只要能夠生產被社會需要的商品，譬如農作物、禽畜、衣鞋被褥、棚屋居室、工具器皿、生活服務…就應該可以其所產出的商品，依該商品之市場價格換得貨幣，然後以其擁有的貨幣依市場價格去購買他想獲得的商品。從這一點看，全社會當期的「貨幣供給量 × 貨幣流通速度」應該約略等於全社會當期在完全就業情況下的總消費（或總生產減儲蓄）金額。雖然在市場中各種商品的生產量、它們的價格、貨幣供給量以及貨幣流通速度都是自由變動的，但以今天的資訊及管理技術，經由統計所有銀行帳戶的進出等方法，大致上仍可相當準確地估計。但如何讓同胞們都有工作做？要怎麼樣才能使幣值（總體物價）長期維持在中心點附近狹幅波動呢？都是有趣的問題，不過非屬本文範圍。
C. 在什麼情況時應該增加貨幣發行量？
邏輯上，當社會中存在下列情況時：
1. 有閒置人力資源；
2. 有閒置的其他各式資源（自然資源、既有設備、…）；
3. 1可以利用1和2生產能夠獲利售出的商品（服務也是商品）–它表示市場上仍有未獲滿足的有效需求，而且這些需求可由閒置資源有效提供；
4. 貨幣流動速率（週轉率）增加，而貨幣存量有緊俏感，銀行利率和民間借貸市場利率有過度升高的壓力；
5. 炒作性投機市場並未過熱；
6. ………
若能增加發行適量的貨幣，將可以協助社會實現（甚至引發）經濟發展的潛力，提高人類的生活福祉；否則全社會將因貨幣不足而無法發揮其閒置的生產力，產生失業、窮困等社會問題。
人力物力仍未充分發揮（幾乎永遠都有）和貨幣緊俏的情況不難觀察得到，但前述第3點才是重點，也較難把握，有賴誠實的判斷；所謂判斷（即使依據模擬試銷等市場調查資料）就有相當大猜測的成份。一般說來在工資很低、人民很勤奮的落後國家第3點比較容易實現，它們只要（透過借貸或贈與）獲得適量貨幣換取資本財（生產生活所必需之低階農業產品的種仔與種養殖技術、或生產生活所必需之低階工業產品的機器、原料與生產管理技術…）努力生產，由於工資便宜使得他們的產品價格便宜容易售出，便能啓動經濟發展循環；所有落後國家幾乎都是這樣開始他們的新興之路。
中央銀行在經過適當程序確認前述幾點情況存在時，可以透過給予一般銀行信用貸款等方式將新增基礎貨幣發行出去（在本系列之六：奇幻的貨幣一文G節中曾約略提過），降低利率，再由銀行貸款給有企業經營能力者去運用閒置人力和其他閒置資源，努力生產能夠獲利售出的商品。
從某個角度看，全社會中的貨幣供給（流通）數量不應只約略等於投資與消費總金額，應該永遠比上期投資與消費總金額略多，好讓社會中有一些多餘的錢能夠應付災難或投入創新工作。當中央銀行將這些「餘裕的貨幣」發行出去之後，它們會以儲蓄的形式存在銀行體系中。（不過可貸放而未貸放的儲蓄餘額會造成銀行業經營壓力，容易誘發貸款品管過於寬鬆等等問題；同時貨幣供給數量只和投資與消費面的貨幣需求對映並不完善，非屬本文討論範圍）
但當社會中有了儲蓄之後麻煩就更多了。由於人類不都是那麼規矩的（完全守規矩就不會有創新了），也不都是完全善良的，於是社會中除了可能增加許多休閒娛樂事業，（與前期相較）變得更加多采多姿外，也免不了有些人會用詐欺和炒作等手法騙取別人的儲蓄，造成社會動盪不安。（我們在本系列之一與之二兩篇文章中曾稍有敘述）
由於市場已經全球化，但各國貨幣不同，麻煩的還有匯率問題。是不是將本國貨幣貶值便能增加外銷？但減少了進口能力？對於匯率變動的預期是不是會引起國際熱錢的套利性流動？如何訂定匯率對本國最有利？會不會引起匯率戰爭？外匯收入與本國貨幣發行額之間的關係如何是好…？對於這些問題，研究者、執政者、投資者和投機者起碼已經思考、討論、操作了數百年，雖已有若干共識，但在實務上各國之間仍然爭議不斷，並無大家一致遵循的公式。
D. 通貨緊縮
貨幣一旦發行到社會中，只要中央銀行不收回基礎貨幣（通過收回當初發借給一般銀行的信貸…），它們就永遠在社會中打轉。而整個社會保有零用金的數量在消費習慣（傾向）未改變的情況下應該是穩定的，其餘貨幣或存款都在銀行體系內流通，通貨怎麼會發生比前期緊縮的情形呢？
大家都知道基礎貨幣經過銀行的存放業務後會產生乘數效果，創造出存款貨幣（本系列之六：奇幻的貨幣一文中 D節曾略加敘述）。 假設在某個時點因為某些原因（譬如對銀行體系的安全性失去信心），突然有相當數量的存款戶從銀行領出大量現金，長期自行窖藏，則銀行的庫存現金將不足以支應經常性提領之需要而出現流動性危機。假設銀行長期失去 1,000元現金，則其原先依靠這 1,000元所創造出來的 9,000元存款（假如存款準備率為10%）貨幣就失去了基礎。為了符合存款準備率的要求，銀行必需在短期內設法收回這 9,000元的放款， 以致全社會與失去這 1,000元現金存款之前相比，將失去 10,000元的貨幣供給；接著全社會在下一個貨幣循環週期還將減少「10,000元 × 貨幣流通速度」的名目所得，之後並相應出現新的失業人口…。
不過只要社會正常運行，這種民眾大規模窖藏現金的情況不易發生。還有那些事情會造成通貨緊縮的情況呢？可能包括：
1. 季節性通貨不足–像中國人在春節都會包現金紅包給子孫等晚輩和長輩，致使現金需求大增。（春節後這些一時性增加的現金持有又會回到銀行體系，中央銀行可以收回春節前為應付紅包需求而貸放給銀行體系的現金）
2. 社會的總營運結果為財務虧損–這可能使銀行吃倒帳，而銀行當期放款壊帳若超過當期營運收入，會減少其業主（銀行股東）權益（虧本）；但不會減少貨幣供給額的存量（存款貨幣）和貨幣發行額。
3. 社會總貸款減少（由於經濟景氣差，企業不易獲利致貸款減少；銀行由於擔心吃倒帳，放貸意願降低…）–它減少了貨幣供給額的存量（由於貸款減少，銀行所能創造的存款貨幣減少）；同時銀行利息收入減少；但並未
減少貨幣發行額。
4. 社會上貨幣週轉次數減少（由於不景氣）–它也會減少貸款需求…。
5. 生產技術革新、勞動生產力提高–若社會總需求（包括對於技術革新商品的需求）没有增加時會減少投資和消費的支出、降低貸款需求…。
6. ………
通貨緊縮的情況都伴隨較諸前期，社會總需求或需求成長率減少、國民所得或所得成長率下降、資產等商品價格下降、企業倒閉或經營困難家數增加、失業率升高、社會緊張程度升高等現象，國民會要求政府採取對策。
E. 國民所得未增加、貨幣發行額未減少時，面對通貨緊縮情況的貨幣政策
大家知道當社會非由貨幣不足之原因而發生不景氣和通貨緊縮的情況時，在貨幣政策上政府能做的只是盡可能降低利率（甚至趨近於零），協助眾多已借款企業降低其利率負擔，以渡過生意變差的難關；同時順便降低得到可獲利新投資機會之投資者的資金成本（很不幸的，此時大跌過後的股票和房地產等市場常出現炒作機會，低利貸款也降低了炒作者的資金成本）；增加貨幣供給並非合理的對策，因為它不會有效果。這種不景氣所造成的困難應該由政府採取適當的財政（投資）措施和社會福利措施（暫不討論匯率措施）來給予救濟，然後等它自然復原，不過也有例外。
由於現代全球經濟活動已緊密相連，一處的經濟危機或不景氣常連帶影響很大的地理範圍，甚至使全球都同步發生危機或不景氣。此時許多銀行和保險公司都可能發生貸款人保險人停止付息付費甚至破產、巨額保險理賠、自營投資虧損甚至完全歸零等營運損失，出現流動性和倒閉危機，許多一般大企業亦然。握有現金的民間大金主往往不敢（或没有監管能力）借錢給這些發生危機的企業，而有些大企業（金融、保險和工、商業者）又大到政府不敢讓它們倒閉（以免麻煩更大更多），只好由政府經由中央銀行或公營投資公司採取舒困措施來挽救危機。這些舒困措施包括提供危機企業（包括銀行等金融業）有抵押或無抵押低利貸款、以附賣回條件或不附條件暫時買入危機企業的債權、股權等等資產…，它們都需要現金。但當危機大到中央銀行現金不足，向民間發行政府債券籌款（最合理的辦法）又緩不濟急，於是中央銀行只好立刻發行新增貨幣救市，等情況逐漸穩定後再逐步回收。 2008 年下半年爆發的全球金融危機就是一個目前市場還在復中的實例。
F. 在社會需求不足時增加政府支出的陷阱
在財政措施方面，政府此時的對策大多是增加支出，試圖用政府支出的增加來抵補民間需求的減少，以保持就業和國民所得的穩定。這個方法從邏輯上直觀是合理的，但當落實到社會環境中執行時，就不一定合理了。對於失業等社會福利問題，我們準備將來用一個新的系列來討論，在這裡僅針對政府救難時的財政支出問題表示一些簡單的看法。
民間需求減少的主要原因通常是企業家看不到能夠獲利的投資機會、現有生意亦出現困難而減少生產循環（…研發–採購–製造–銷售…）與人員僱用、民眾對於就業與生活的安全感也跟著降低，以致大家都減少（投資與消費）支出；在這種氛圍中政府是難以鼓勵大家增加支出的。在現代（非落後的）社會中政府與民間企業的分工相當清楚，政府的工作場域是維護並促進社會公平正義的公共事務，以及民間無力、不願、或不宜（因為投資報酬率不吸引人、或可能造成社會不公平…）從事的必要性基礎類建設。於是政府在民間需求減少時只能大幅增加基礎類的公共投資，但投資什麼項目呢？在20世紀70年代之前，即使歐美先進國家的基礎建設都仍大大不足，投入鐵路、高速公路、海港、機場、水利灌溉、電力、通訊、基礎工業、城市、醫療、衛生、教育…等等設施的建
設都能大幅改善失業情況，並大幅增加國家資產負債表上的「有益資產」，促進經濟發展；這是凱因斯（John Maynard Keynes）策略和美國羅斯福總統（Franklin Delano Roosevelt）新政能夠有效處理1930年代美國經濟大恐慌的社會環境。但目前許多經濟已經發展到相當程度的國家，包括台灣，都面臨許多傳統公共投資對於國家經濟發展之邊際效益已經大不如前的情況；像日本在1990年代末期為「促進地方建設」造了一些鄉間公路， 郤没有多少車子在上面跑；於是許多為了增加內需的政府支出若不夠用心時，便落得為支出而支出，非常浪費，反而對社會福祉有害。
有什麼害處？害處在於政府債務不斷膨脹，但許多借錢來「擴大內需」所從事的建設並未增加國家資產負債表上的「有益資產」，也没有為國民提供真正有營養的當期服務；簡單說這些支出是把國家的人力物力等資源投放到没有效益的地方（有可能肥了若干貓族）。而政府債務和民間債務一樣，都必需償還。怎麼還？政治人物們的標準答案是等經濟繁榮後，可以拿增加的稅收來償還；是這樣嗎？
除非串通詐欺，個人和企業在向銀行借款時必需明列資金用途和還款來源，並由銀行徵信查核，否則一毛錢也借不到。為什麼政府在借錢時可以不明列還款來源呢？喔！政府有鐵定的稅收，怎麼會没有錢還？將來總有辦法還；老百姓對政府的打混又没有抗議…；是這樣嗎？
我們建議立法院修改公共債務法，所有政府借款都必需依照中央政府建設公債及借款條例中乙類公債及乙類借款之精神，說明在將來那一段時間，從那些產業或國民的那些稅目還錢？一定有人覺得「需要這麼笨這麼麻煩嗎？太没有彈性了」。這種笨做法的目的在於希望政府在借錢時、以及立法院在同意政府借錢時能夠更加認真估計借款的效益。
2009年10月11日 星期日
六：奇幻的貨幣
A. 貨幣的基本性質
做為商品價格的標籤；（在成交當時該價格被買賣雙方同時接受）
做為購買力的憑証；（可換入與此憑証所代表價格相等之商品）
它是商品；（像一般商品一樣可以被買賣、借貸和使用）
………
B. 奇幻的籌碼
貨幣？不就用它做籌碼，讓大家免除以物易物的麻煩嗎？會有什麼問題？
哼！自古以來這個籌碼的問題未曾稍停，於今尤烈！
有這麼嚴重嗎？有那些問題？
它由誰製造？用什麼製造？如何製造？製造多少？如何發行？由誰定價？如何定價？如何分配？…？
有關這個「籌碼本身」的學問居然已經像原子物理學、放射化學、神經醫學、機器人學…等等一樣，不僅在大學裡成為一個學門、在社會上成為一個職系，在政府中還需要成立專門的機構來管理。
貨幣的歷史、銀行業的興起、銀行家與政治領袖（專制君王、民主總統…）之間的合作與鬥爭、這個產品（貨幣）和產業（銀行、金融）的經營技術、以及它們在人類經濟體系中的作用…，坊間和網際有許多教科書、意見書、故事書、事件報導分析…可供參考。我們擬先就幾個貨幣問題用幾篇文章略抒淺見，之後再對有關銀行與金融業的幾個問題簡述看法。
C. 貨幣如何分配？由誰製造？
貨幣就是財富，當然由社會中千絲萬縷的力量經由競爭來決定它們的分配。
貨幣由誰製造？當然由社會中最大的「那股」力量來決定由誰製造。
那股最大的力量通常會掌握國家的政權，它會有一個代表人。
隨著人類政治制度的演化，那個代表人從糾集武力，經過廝殺而取得政權的酋長、帝王，逐漸演變成為由全體人民定期選出的總統或首相。總統或首相通常都是執政「黨」在執政那段期間的老大，或是老大的代理人。
貨幣是從造幣工廠這個組織中製造出來的，組織需要首長。由於銀行業從事「操作金錢」的工作，執政者從銀行業中指定一家銀行、或一個人來負責製造「國幣」是合乎事理的。
負責製造國幣的銀行成為國內眾多銀行的上位銀行–中央銀行，為政府管理全國有關貨幣的事宜，也是合乎事理的。
在國幣不需要發行準備的現代（全球都已廢除金本位制度；但若干特別強調穩健的國家和老中央銀行繼續維持相當比例的貨幣發行準備，像我國仍以庫存黃金與美元提供十足的新台幣發行準備），理論上中央銀行應該百分之百國營或國有民營才比較合理，不過有些國家的中央銀行或許由於歷史原因（當年由君王或總統授權某民營銀行做為國家的中央銀行），仍然延續早年金、銀幣時代的股權結構，還是有許多私人股權，許多盈餘歸私，就不合理了。幸好我國没有這種不合理情況。
只有中央銀行能製造貨幣嗎？大都都知道一般商業銀行經由存款與放款作業也可以創造存款貨幣（或稱引申貨幣）。為了方便本系列文章的討論，我們在下節中將簡述一般銀行創造存款貨幣的過程。
D. 貨幣用什麼製造？如何製造？
交易的商品具有實用價值，貨幣是實用價值的計量標準，…紙鈔比金幣、銀幣更適合作為法定貨幣… （John Law；1671~1729；推行紙鈔、中央銀行、與許多現代化貨幣和財政政策的先驅之一）
今天各國都以其本國中央銀行所發行的紙鈔和輔幣，做為在該國國內通行的法定貨幣。（有少數例外：如歐盟各國使用共同貨幣、少數小國使用大國的貨幣）
目前電子貨幣已經逐漸流行，由於它的方便性，在將來會取代紙鈔和輔幣。當大家都使用電子錢包或錢卡（可能由政府授權各銀行發行）進行小額付款時，小金額商品的販售商（如各式攤販…）就必需向政府指定的單位申請電子收銀器，所有收支都將記入銀行帳戶，產生減少地下經濟（逃稅的收入）的效果。
通貨發行額與貨幣供給額
貨幣擁有者通常只持有零用錢，而把一時用不到的貨幣存放在銀行裡，銀行業者付給存款者利息；然後銀行業者把客戶的存款借給需要用錢的貸款者（將貸款撥入貸款者在貸款銀行的帳戶），向貸款者收取利息；於是貸款者向銀行貸得的款項又成為「新增的」銀行存款，但這種新增的銀行存款並無實體貨幣與之對應。存款者通常使用存款銀行的支票來進行大額付款，或用匯款（轉帳）的方式將應付款項匯到收款人所指定的銀行帳戶內，不會提出、存入現金。大致可以說除了全國同胞的現金零用錢之外，所有中央銀行發行的實體貨幣都常存在銀行體系中。銀行體系對於所有存款，只需保留「應付可能提領」的現金即可，其餘存款都可以貸放出去，以賺取利息收入。假如原始現金存款有10,000元實體貨幣，銀行業依據經驗保留1,000元（10%存款準備）以應付存款人提領現金即可（目前政府依不同存款類別，規定有各銀行必需存入中央銀行的存款準備率），其餘9,000元都可以貸放出去；而貸款者所貸得之款又幾乎全部成為銀行體系中新增的存款（暫不考慮一般民眾的零用現金持有率）…，這個程序可以反覆進行到收斂為止。於是當中央銀行發行10,000元實體貨幣（貨幣發行額）進入銀行體系之後，若存款準備率為10%，則全社會所流通使用的貨幣在理論上可以達到100,000元（貨幣供給額，為貨幣發行額之10倍，其中90,000元為銀行所創造的存款貨幣；為理想狀態下理論上的最高值）之多。
貨幣乘數與貨幣流通速度
一般將中央銀行所發行的實體貨幣額，與銀行系統以貨幣發行額為基礎，所創造出來的存款貨幣額之間的比例，稱為貨幣乘數（有最大理論值與實際值）。
現金每因交易移轉（非屬借貸或還款性質的移轉）一次，或銀行帳戶內存款金額每因交易而移轉一次（非屬個人不同帳戶間移轉，亦非屬借貸或還款性質的移轉），其貨幣移轉的接受方就產生交易所得。於是全社會在某一段期間（譬如一年）的名目所得（與實質所得的定義不同），會約略等於該期間銀行體系內因交易原因而發生的貨幣移轉總額。
所以全社會的名目所得不僅與貨幣供給額有關（貨幣供給額與貨幣發行額有關），還與貨幣流通速度（週轉次數）有關。許多經濟學家以現金交易方程式MV＝PT＝Y、或現金餘額方程式MV＝kPT來表達這個概念。（M：貨幣供給額、V：貨幣流通速度、k：現金平均被保留的期間，等於V的倒數、P：平均物價、T：財貨與勞務的交易總數量、Y：全社會名目所得；均指某段期間，譬如一年）
在未來電子貨幣時代雖然已無實體貨幣，但有關貨幣發行、存款準備率、銀行創造存款貨幣、貨幣流通速度的「道理和法則」仍然可以不變。
E. 貨幣由誰訂價？
貨幣在不同的場合中有幾種價格：
在商品市場中（包括一般商品、資本與貨幣市場），貨幣的購買力是變動的；
在銀行和民間的貨幣借貸市場中，貨幣的利率是變動的；
在外匯市場中，貨幣的匯率是變動的。
貨幣不僅在不同時間其價格可能不同，在同一時間它的價格亦可能隨地點、供應者與需求者不同而不同。（譬如在同一時間不同銀行的利率不同、在不同地點對菠菜的購買力不同…）
貨幣的價格由誰訂定呢？
由市場（許多供給者與許多需求者）訂價，也可能由（一或多個）政府訂價。
F. 貨幣如何訂價？
由市場訂價
貨幣是代表購買力的籌碼。假定所有商品的品質、生產成本（包括原物料供應、社會生產力…）、需求強度、需求的所得與替代彈性等因子不變，則在市場經濟中一單位貨幣能購買多少商品（貨幣的價格），理論上會受二項數量的影響：商品數量與貨幣數量。
在前述假定下如果我們從某個均衡點出發：
若商品的數量增加或貨幣的數量減少時，貨幣即升值，擁有貨幣者受益；
若商品的數量減少或貨幣的數量增加時，貨幣即貶值，擁有貨幣者受損。
由政府訂價
政府為了特定目的，可與經濟市場中其他的法人或自然人一樣，透過（財政部或中央銀行等政府部門，運用財政或貨幣措施）在市場中進行操作–買入或賣出一般或資本類商品（土地、股票、債券…）、買入或賣出金融商品（外幣、債券、票券…）、借入或貸出（貨幣…）、改變中央銀行對一般銀行的重貼現率或放款利率（有擔保或無擔保放款）、發行短期國庫券或可轉讓定期存單、…，經過自由市場機制影響貨幣（前述）的幾種市場價格。
或直接以行政命令訂價–譬如規定國幣與某種外幣的匯率為固定、規定某種商品在國內的價格固定（等同於規定了國幣在國內某種商品市場中的購買力）、改變銀行的最低存款準備率、改變貨幣發行額、進行選擇性信用管制（對特定產業或市場族群規定保証金比例、流動性比率、停止或開放授信…）…，不經市場機制直接干預貨幣價格。
政府所採取的特定措施將經由什麼「途徑」影響社會？對「大眾」如何有利？對那些特定族群如何有利？對那些特定族群如何不利？…？得在特定環境下，針對特定措施才好分析，泛論雖有助於理解基本道理，但不易明確周延。
G. 貨幣如何發行到社會中？
中央銀行為滿足社會的貨幣需求，視經濟發展的情況，可以透過給予一般銀行信用貸款（這是基本而主要的管道）、向一般銀行買入外匯、銀行重貼現、帶附賣回條件買入銀行債權等資產、直接買入銀行股權等資產（將來再伺機賣出給投資人）…等可逆的方式，將新增實體貨幣長期（接近永遠）或暫時（因應季節性正常的貨幣需求增加、或因應金融危機時的流動性缺乏…）經過一般銀行體系發行到社會中。（currency issue for economic purposes）
理論上現代的中央銀行只參與銀行間市場（購買外國政府之債券或票券多透過經紀銀行進行，反之亦然）或外匯市場交易，不應該直接貸款、更不應該無償撥款給政府。政府需要借款時應向一般銀行、資本或貨幣市場籌措（以向銀行借款、發行一般債券或收益債券、發行短期票券等方式）。但可能仍有一些政府直接向中央銀行借（要）款，由中央銀行直接將新發行貨幣借（送）出去給政府（currency issue for fiscal purposes）， 政府再經由採購、投資、發放公務人員薪津俸給、或償還債務等途徑將新發行貨幣流入社會中。
所謂發行到社會中也就是進入銀行體系，成為銀行體系中能夠創造存款貨幣的基礎貨幣。
由於政府財政赤字是一個嚴肅的普遍性問題，我們打算在以後對它進行一點概念性的討論，屆時還會觸及由中央銀行直接印發鈔票給政府是否合理。
H. 應該製造多少貨幣？（社會中應有多少貨幣為宜？）
大家都知道在社會資源與生產力不變的情況下，通貨膨脹（社會中流通的貨幣過多）和通貨緊縮（社會中流通的貨幣過少）會帶給社會很大痛苦。社會中應有多少貨幣為宜？中央銀行應該如何調節貨幣供給（如前F節所述訂定貨幣價格）？攸關社會健康。我們將在以後的文章中略加討論。
做為商品價格的標籤；（在成交當時該價格被買賣雙方同時接受）
做為購買力的憑証；（可換入與此憑証所代表價格相等之商品）
它是商品；（像一般商品一樣可以被買賣、借貸和使用）
………
B. 奇幻的籌碼
貨幣？不就用它做籌碼，讓大家免除以物易物的麻煩嗎？會有什麼問題？
哼！自古以來這個籌碼的問題未曾稍停，於今尤烈！
有這麼嚴重嗎？有那些問題？
它由誰製造？用什麼製造？如何製造？製造多少？如何發行？由誰定價？如何定價？如何分配？…？
有關這個「籌碼本身」的學問居然已經像原子物理學、放射化學、神經醫學、機器人學…等等一樣，不僅在大學裡成為一個學門、在社會上成為一個職系，在政府中還需要成立專門的機構來管理。
貨幣的歷史、銀行業的興起、銀行家與政治領袖（專制君王、民主總統…）之間的合作與鬥爭、這個產品（貨幣）和產業（銀行、金融）的經營技術、以及它們在人類經濟體系中的作用…，坊間和網際有許多教科書、意見書、故事書、事件報導分析…可供參考。我們擬先就幾個貨幣問題用幾篇文章略抒淺見，之後再對有關銀行與金融業的幾個問題簡述看法。
C. 貨幣如何分配？由誰製造？
貨幣就是財富，當然由社會中千絲萬縷的力量經由競爭來決定它們的分配。
貨幣由誰製造？當然由社會中最大的「那股」力量來決定由誰製造。
那股最大的力量通常會掌握國家的政權，它會有一個代表人。
隨著人類政治制度的演化，那個代表人從糾集武力，經過廝殺而取得政權的酋長、帝王，逐漸演變成為由全體人民定期選出的總統或首相。總統或首相通常都是執政「黨」在執政那段期間的老大，或是老大的代理人。
貨幣是從造幣工廠這個組織中製造出來的，組織需要首長。由於銀行業從事「操作金錢」的工作，執政者從銀行業中指定一家銀行、或一個人來負責製造「國幣」是合乎事理的。
負責製造國幣的銀行成為國內眾多銀行的上位銀行–中央銀行，為政府管理全國有關貨幣的事宜，也是合乎事理的。
在國幣不需要發行準備的現代（全球都已廢除金本位制度；但若干特別強調穩健的國家和老中央銀行繼續維持相當比例的貨幣發行準備，像我國仍以庫存黃金與美元提供十足的新台幣發行準備），理論上中央銀行應該百分之百國營或國有民營才比較合理，不過有些國家的中央銀行或許由於歷史原因（當年由君王或總統授權某民營銀行做為國家的中央銀行），仍然延續早年金、銀幣時代的股權結構，還是有許多私人股權，許多盈餘歸私，就不合理了。幸好我國没有這種不合理情況。
只有中央銀行能製造貨幣嗎？大都都知道一般商業銀行經由存款與放款作業也可以創造存款貨幣（或稱引申貨幣）。為了方便本系列文章的討論，我們在下節中將簡述一般銀行創造存款貨幣的過程。
D. 貨幣用什麼製造？如何製造？
交易的商品具有實用價值，貨幣是實用價值的計量標準，…紙鈔比金幣、銀幣更適合作為法定貨幣… （John Law；1671~1729；推行紙鈔、中央銀行、與許多現代化貨幣和財政政策的先驅之一）
今天各國都以其本國中央銀行所發行的紙鈔和輔幣，做為在該國國內通行的法定貨幣。（有少數例外：如歐盟各國使用共同貨幣、少數小國使用大國的貨幣）
目前電子貨幣已經逐漸流行，由於它的方便性，在將來會取代紙鈔和輔幣。當大家都使用電子錢包或錢卡（可能由政府授權各銀行發行）進行小額付款時，小金額商品的販售商（如各式攤販…）就必需向政府指定的單位申請電子收銀器，所有收支都將記入銀行帳戶，產生減少地下經濟（逃稅的收入）的效果。
通貨發行額與貨幣供給額
貨幣擁有者通常只持有零用錢，而把一時用不到的貨幣存放在銀行裡，銀行業者付給存款者利息；然後銀行業者把客戶的存款借給需要用錢的貸款者（將貸款撥入貸款者在貸款銀行的帳戶），向貸款者收取利息；於是貸款者向銀行貸得的款項又成為「新增的」銀行存款，但這種新增的銀行存款並無實體貨幣與之對應。存款者通常使用存款銀行的支票來進行大額付款，或用匯款（轉帳）的方式將應付款項匯到收款人所指定的銀行帳戶內，不會提出、存入現金。大致可以說除了全國同胞的現金零用錢之外，所有中央銀行發行的實體貨幣都常存在銀行體系中。銀行體系對於所有存款，只需保留「應付可能提領」的現金即可，其餘存款都可以貸放出去，以賺取利息收入。假如原始現金存款有10,000元實體貨幣，銀行業依據經驗保留1,000元（10%存款準備）以應付存款人提領現金即可（目前政府依不同存款類別，規定有各銀行必需存入中央銀行的存款準備率），其餘9,000元都可以貸放出去；而貸款者所貸得之款又幾乎全部成為銀行體系中新增的存款（暫不考慮一般民眾的零用現金持有率）…，這個程序可以反覆進行到收斂為止。於是當中央銀行發行10,000元實體貨幣（貨幣發行額）進入銀行體系之後，若存款準備率為10%，則全社會所流通使用的貨幣在理論上可以達到100,000元（貨幣供給額，為貨幣發行額之10倍，其中90,000元為銀行所創造的存款貨幣；為理想狀態下理論上的最高值）之多。
貨幣乘數與貨幣流通速度
一般將中央銀行所發行的實體貨幣額，與銀行系統以貨幣發行額為基礎，所創造出來的存款貨幣額之間的比例，稱為貨幣乘數（有最大理論值與實際值）。
現金每因交易移轉（非屬借貸或還款性質的移轉）一次，或銀行帳戶內存款金額每因交易而移轉一次（非屬個人不同帳戶間移轉，亦非屬借貸或還款性質的移轉），其貨幣移轉的接受方就產生交易所得。於是全社會在某一段期間（譬如一年）的名目所得（與實質所得的定義不同），會約略等於該期間銀行體系內因交易原因而發生的貨幣移轉總額。
所以全社會的名目所得不僅與貨幣供給額有關（貨幣供給額與貨幣發行額有關），還與貨幣流通速度（週轉次數）有關。許多經濟學家以現金交易方程式MV＝PT＝Y、或現金餘額方程式MV＝kPT來表達這個概念。（M：貨幣供給額、V：貨幣流通速度、k：現金平均被保留的期間，等於V的倒數、P：平均物價、T：財貨與勞務的交易總數量、Y：全社會名目所得；均指某段期間，譬如一年）
在未來電子貨幣時代雖然已無實體貨幣，但有關貨幣發行、存款準備率、銀行創造存款貨幣、貨幣流通速度的「道理和法則」仍然可以不變。
E. 貨幣由誰訂價？
貨幣在不同的場合中有幾種價格：
在商品市場中（包括一般商品、資本與貨幣市場），貨幣的購買力是變動的；
在銀行和民間的貨幣借貸市場中，貨幣的利率是變動的；
在外匯市場中，貨幣的匯率是變動的。
貨幣不僅在不同時間其價格可能不同，在同一時間它的價格亦可能隨地點、供應者與需求者不同而不同。（譬如在同一時間不同銀行的利率不同、在不同地點對菠菜的購買力不同…）
貨幣的價格由誰訂定呢？
由市場（許多供給者與許多需求者）訂價，也可能由（一或多個）政府訂價。
F. 貨幣如何訂價？
由市場訂價
貨幣是代表購買力的籌碼。假定所有商品的品質、生產成本（包括原物料供應、社會生產力…）、需求強度、需求的所得與替代彈性等因子不變，則在市場經濟中一單位貨幣能購買多少商品（貨幣的價格），理論上會受二項數量的影響：商品數量與貨幣數量。
在前述假定下如果我們從某個均衡點出發：
若商品的數量增加或貨幣的數量減少時，貨幣即升值，擁有貨幣者受益；
若商品的數量減少或貨幣的數量增加時，貨幣即貶值，擁有貨幣者受損。
由政府訂價
政府為了特定目的，可與經濟市場中其他的法人或自然人一樣，透過（財政部或中央銀行等政府部門，運用財政或貨幣措施）在市場中進行操作–買入或賣出一般或資本類商品（土地、股票、債券…）、買入或賣出金融商品（外幣、債券、票券…）、借入或貸出（貨幣…）、改變中央銀行對一般銀行的重貼現率或放款利率（有擔保或無擔保放款）、發行短期國庫券或可轉讓定期存單、…，經過自由市場機制影響貨幣（前述）的幾種市場價格。
或直接以行政命令訂價–譬如規定國幣與某種外幣的匯率為固定、規定某種商品在國內的價格固定（等同於規定了國幣在國內某種商品市場中的購買力）、改變銀行的最低存款準備率、改變貨幣發行額、進行選擇性信用管制（對特定產業或市場族群規定保証金比例、流動性比率、停止或開放授信…）…，不經市場機制直接干預貨幣價格。
政府所採取的特定措施將經由什麼「途徑」影響社會？對「大眾」如何有利？對那些特定族群如何有利？對那些特定族群如何不利？…？得在特定環境下，針對特定措施才好分析，泛論雖有助於理解基本道理，但不易明確周延。
G. 貨幣如何發行到社會中？
中央銀行為滿足社會的貨幣需求，視經濟發展的情況，可以透過給予一般銀行信用貸款（這是基本而主要的管道）、向一般銀行買入外匯、銀行重貼現、帶附賣回條件買入銀行債權等資產、直接買入銀行股權等資產（將來再伺機賣出給投資人）…等可逆的方式，將新增實體貨幣長期（接近永遠）或暫時（因應季節性正常的貨幣需求增加、或因應金融危機時的流動性缺乏…）經過一般銀行體系發行到社會中。（currency issue for economic purposes）
理論上現代的中央銀行只參與銀行間市場（購買外國政府之債券或票券多透過經紀銀行進行，反之亦然）或外匯市場交易，不應該直接貸款、更不應該無償撥款給政府。政府需要借款時應向一般銀行、資本或貨幣市場籌措（以向銀行借款、發行一般債券或收益債券、發行短期票券等方式）。但可能仍有一些政府直接向中央銀行借（要）款，由中央銀行直接將新發行貨幣借（送）出去給政府（currency issue for fiscal purposes）， 政府再經由採購、投資、發放公務人員薪津俸給、或償還債務等途徑將新發行貨幣流入社會中。
所謂發行到社會中也就是進入銀行體系，成為銀行體系中能夠創造存款貨幣的基礎貨幣。
由於政府財政赤字是一個嚴肅的普遍性問題，我們打算在以後對它進行一點概念性的討論，屆時還會觸及由中央銀行直接印發鈔票給政府是否合理。
H. 應該製造多少貨幣？（社會中應有多少貨幣為宜？）
大家都知道在社會資源與生產力不變的情況下，通貨膨脹（社會中流通的貨幣過多）和通貨緊縮（社會中流通的貨幣過少）會帶給社會很大痛苦。社會中應有多少貨幣為宜？中央銀行應該如何調節貨幣供給（如前F節所述訂定貨幣價格）？攸關社會健康。我們將在以後的文章中略加討論。
2009年9月14日 星期一
五：現代化的組織心態與管理資訊系統
從某個角度看，與古代相較，近代人類社會有二個基本潮流：教育普及、與（經由物理、機械、化學、醫學等等學問之進步）大量運用自然界的能力來為人類服務。隨著這兩大潮流的發展，人類社會中傳統種族、國家、地域、階級、文化、甚至行業等等藩籬慢慢被打破，有天涯若比鄰、全球似一村、世界大同的趨勢，至現代已逐漸進入網業（global netting）和知識經濟（knowledge Economy）的生活階段。我們不擬在此深入探究它們的細節，僅為了敘述本文主題之方便，先重覆一下之前在討論國土規劃與建設問題時，曾陸續指出的部份現代社會之特徵，像：
A. 部份現代社會的特徵
…在教育不斷普及的社會中…個人之間思考和行動能力的落差更加縮小、職業更加多樣…人類變得更加自由平等了…（註一）
…各產業未來的競爭發展趨勢要該產業的從業者才比較清楚…（註三）
…網業時代的特色–開放與互助。上網看看！有那麼多人在網路世界中公開自己的經驗和研究心得，供人自由取閱，並歡迎連繫互動…（註二）
…工資愈高的勞工愈仰賴見識知識、組織協調、快速反應與創新的能力，台灣已經進入「必需」發展知識經濟的階段…（註三）
…當今任何個別政府、學校或企業機構的腦力與行動能力若和全民社會相較，實在是小巫見大巫…（註一）
…時代潮流正向專家和消費者相互尊重、求教、協調合作的方向前進。各行各業對於人類各種課題，除了仰賴專家們研擬解決方案之外，「向廣大消費者徵詢意見」已逐漸成為研擬方案過程中重要的步驟…（註二）
…「針對課題，如何能夠迅速組織運用全球人類的經驗、知識、智慧和能力？」、「資訊公開、歡迎參與，大家迅速針對課題編組、相互補位支援」已經變成有效提升生產力的基礎…（註一）
…如何以全球為範疇，迅速最佳化研發作業的組織、生產要素的匯合、製造地點的分佈、銷售市場的推廣、營運資金的籌集、以及各種人才的調度，對於企業的發展將愈來愈重要。企業經營團隊除了見識、格局、專業與協調組織能力以外，亦需善用全球協調的CRM、PDM∕PLM、SCM、ERP、VCS（客戶關係、產品生命週期、供應鏈、製程資源協調、視訊會議）等企業經營活動與資訊管理系統，以提高經營效率…（註四）
B. 什麼是比較適合現代的工作與組織心態？
由於不是學術論文，除了前節所述「部份現代社會的特徵」之外，我們不擬在此細究現代應有的工作與組織心態，朋友們會有自己的思考和見解。大家可能會列舉自由、平等、開放、參與、分散、互助、協調、創新、目標、效能…等等項目，這裡想特別提醒一下的是若一群人想要有效進行較大規模的行動，組織、階層、領袖、和管理權力仍然是必要的，但現代組織的建立和運作、領袖的產生和解任、權力的賦予和褫奪，其方法已和古代有些不同。
當然愚蠢、自私、循私、自己最好、見不得別人好、設法不讓別人好、組成排他性很高的小圈圈等等也是人類天性的一部份，也是個人與組織行為的一部份。各行各業也仍然需要、仍然會有英雄人物。物競天擇的道理還是不變，但這四個字在現代人類社會中正逐漸從生存法則演變成「生存得比較好」的法則：因為由大家互助的社會福利措施會努力提供弱勢者基本的生存保障。
在這樣的環境中，個人和組織要「不斷修煉」什麼樣的價值觀念、態度和文化，其抉擇自由；抉擇後能否做到並持續進步，生存得比較好，得自行努力。
C. 管理資訊系統
我們在前一篇文章（經濟發展分類下的之四：個別企業與產業的營運波動）中提到卓越企業能以比較完善的資訊系統支持前變（proactive）管理，在對應最終商品買氣、與全供應鏈庫存波動方面做得比競爭者好。如何建立並運作一個比較完善的管理資訊系統牽涉下列幾端：
1. 清楚了解業務系統–要清楚界定一項業務合理的系統範圍、了解系統內的變數與參數、使電腦程式正確符合現實情境需要不少功夫；但多年來各產業各企業已經發展出許多標準化的套裝程式，在此基礎上進行若干修改（客製化）工作使符合己用已不太費力。
2. 在系統內建立高效率（高益本比）的觀測與控制作業網絡。
3. 對系統外生變數的掌握能力–例如對於一般製造商而言，通路中批發商的庫存量與發貨頻率（賣出一件商品的平均時間）是外生變數，不易掌握；得用各種方法查探、猜測、判斷。但卓越企業設法將之變成其管理作業系統的內生變數，便大大提升了管理效能。不過在實務上存在許多情況，像製造商即使掌握了自己商品在所有批發商處的即時庫存量與發貨頻率，但同類商品於市場中有許多品牌和供應商存在，製造商不易取得其他品牌和供應商的市場庫存資訊；即使同一品牌同一型號的商品，品牌商可能交給好幾個製造商製造，製造商僅面對品牌商（製造商只管接單出貨，品牌商不提供市場訊息）等等；所以許多情況仍是外生變數。為滿足此類情報需求，在許多產業裡有市調公司（像ACNielsen等）調查全市場的產銷資訊後公開販售，對於有關企業頗有幫助。但還是有許多各方面的外生變數需要各自費力關注。
4. 系統操作人員的工作能力與紀律–古有明訓「徒法不足以自行」，如何維持士氣、長保組織成員的工作紀律與效率於不墜，是經營組織（企業）的要務之一。
5. ………
我們之所以在此強調心態與管理資訊系統，係由於它們自古以來就是影響組織與社會效能的關鍵因素之二，在現代亦不容輕忽。
D. 舉幾個台灣政治產業的例子
一、 選舉時每個投開票所的計票結果在簽認後，可以立即輸入全國連線的電腦開票系統（甚至每一張票都能在簽認後直接輸入；在管理技術上可以做到最後的複核工作幾乎與計票工作同步），由電腦軟體依照各種統計分類方法立即顯示開票結果，全國所有連線的電腦螢幕都會顯示相同內容；為什麼需要各個候選人、政黨、各級選委會、各電視新聞台各自動員人力搶著加總票數，浪費社會成本呢？
二、 大家都曉得房地產市場在供需之間很容易產生泡沫，對於總體經濟景氣造成明顯的不良影響。政府可以和電力公司合作，依照各戶使用電力之度數判斷各地區的空屋數量，再與建築管理或稅捐（房屋稅）單位的資料對應，定期（譬如每月）公告各地區（譬如各村里、鄉鎮區…）各類屋型屋齡的空屋數量與空屋率等等資訊。這種資訊對於計劃購屋租屋者（包括非自用的房地產投資人）、計劃出售出租房屋者、與建築業有關的廠商（建設公司、營造廠、各類工程分包商、原物料供應商、建築師、有關技師、預售屋代銷公司、土地代書…）、貸款給建商和非自用購屋者的金融業者、成屋代銷代租公司、以及政府空間規劃部門和總體經濟規劃部門…都大有幫助，可以降低（由炒作與泡沫所導致的）房價波動之機率和幅度、減少過度開發住宅區商業區工業區的閒置投資、提高全社會資源運用的效率。
建立這個各類房屋存量、空屋、在建屋、未開工建照房屋的管理資訊系統一點也不困難；規劃好工作方法與程序，組織一下白領失業勞工，各地同步進行，很快就能完成。
三、 在災難警戒和救災時，全國的資訊系統可以一體化，各地資訊網絡最前端（救災小隊或個人）–村里辦公室–鄉鎮（市）公所–縣（市）救災中心–中央災害應變中心–救災體系中各有關單位–新聞媒體–（全國百姓）…是可以連成一氣的，同時把警政、消防、軍方民難救援等有關系統併入。透過網路，對於任一災情和救災措施，大家都可以即時同步看到一樣的資訊；各有關單位依照應變計劃之分工，隨時各自處理應該負責的事；大家互相提醒、支援、補位、協調，構成一個首尾呼應、有效率的作業系統。為什麼需要「逐級」上報？在系統中應該下決定的指揮官也很難怠惰職守，因為大家對於遲緩的反應會立即提醒。
當然在實務上有許多細節，像系統應該包括那些內容？如何分類？網際網路（有線、無線…）必需連通所有資訊輸入點；通訊網絡視其頻寬需要建立優先權限；各環節網絡資訊（文書、圖像、地理資訊、影音…）之作業人員必需與執行救災人員分立，不要讓救災人員操心文書工作，頂多在文件上補行簽名；建立各救災最前線執行單位連絡員–各類別各階層各環節資訊連絡人員與登錄人員的對應網絡（資訊登錄人員可以依據最前線救災人員與指揮中心的無線通訊內容，直接將資訊輸入電腦，同時保留通訊錄音做為輸入憑証）；資訊系統故障備援網絡；將各類新聞媒體有關災難之影音與文字報導檔案存入網絡等等…。以今天的科技水準以及已累積的實務經驗而言，建立與運作這種作業系統並不困難。
這個系統若在發生颱風或地震災害時才拿出來用，作業人員怎麼會熟習呢？應讓村里–鄉鎮（市）–縣（市）–中央政府各有關單位間平常就能運用這個系統，像交通、消防、警政、民政、農情、工務、水利、環保、衛生、勞工、教育等單位間日常之事故處理與各項統計報告等資訊的傳輸，就利用這個系統平台進行。
台灣幅員不大，這種系統也不複雜，讓人比較痛苦的可能是各下級單位向上級單位的日報、申請和請示，以及各該管單位的回應是完全透明、立刻而全系統皆知的，反之亦然，很難打混（當然可以限制各類資訊的公開範圍和進入權限）。所以在推動的時候必然阻力不小，也許應該先從局部（譬如消防、交通事故、工務、水利建設）開始，再逐步推廣；但系統架構的設計在一開始時即應有全盤考量。
註一：請見「國土規劃與建設」分類下，「之一：社會加速變遷的網業時代」一文
註二：請見「國土規劃與建設」分類下，「之二：家園–國土–專業–競爭與互相成就」一文
註三：請見「國土規劃與建設」分類下，「之十：大局」一文
註四：請見「國土規劃與建設」分類下，「之十三：幸運之神從未離棄台灣的工業」一文
A. 部份現代社會的特徵
…在教育不斷普及的社會中…個人之間思考和行動能力的落差更加縮小、職業更加多樣…人類變得更加自由平等了…（註一）
…各產業未來的競爭發展趨勢要該產業的從業者才比較清楚…（註三）
…網業時代的特色–開放與互助。上網看看！有那麼多人在網路世界中公開自己的經驗和研究心得，供人自由取閱，並歡迎連繫互動…（註二）
…工資愈高的勞工愈仰賴見識知識、組織協調、快速反應與創新的能力，台灣已經進入「必需」發展知識經濟的階段…（註三）
…當今任何個別政府、學校或企業機構的腦力與行動能力若和全民社會相較，實在是小巫見大巫…（註一）
…時代潮流正向專家和消費者相互尊重、求教、協調合作的方向前進。各行各業對於人類各種課題，除了仰賴專家們研擬解決方案之外，「向廣大消費者徵詢意見」已逐漸成為研擬方案過程中重要的步驟…（註二）
…「針對課題，如何能夠迅速組織運用全球人類的經驗、知識、智慧和能力？」、「資訊公開、歡迎參與，大家迅速針對課題編組、相互補位支援」已經變成有效提升生產力的基礎…（註一）
…如何以全球為範疇，迅速最佳化研發作業的組織、生產要素的匯合、製造地點的分佈、銷售市場的推廣、營運資金的籌集、以及各種人才的調度，對於企業的發展將愈來愈重要。企業經營團隊除了見識、格局、專業與協調組織能力以外，亦需善用全球協調的CRM、PDM∕PLM、SCM、ERP、VCS（客戶關係、產品生命週期、供應鏈、製程資源協調、視訊會議）等企業經營活動與資訊管理系統，以提高經營效率…（註四）
B. 什麼是比較適合現代的工作與組織心態？
由於不是學術論文，除了前節所述「部份現代社會的特徵」之外，我們不擬在此細究現代應有的工作與組織心態，朋友們會有自己的思考和見解。大家可能會列舉自由、平等、開放、參與、分散、互助、協調、創新、目標、效能…等等項目，這裡想特別提醒一下的是若一群人想要有效進行較大規模的行動，組織、階層、領袖、和管理權力仍然是必要的，但現代組織的建立和運作、領袖的產生和解任、權力的賦予和褫奪，其方法已和古代有些不同。
當然愚蠢、自私、循私、自己最好、見不得別人好、設法不讓別人好、組成排他性很高的小圈圈等等也是人類天性的一部份，也是個人與組織行為的一部份。各行各業也仍然需要、仍然會有英雄人物。物競天擇的道理還是不變，但這四個字在現代人類社會中正逐漸從生存法則演變成「生存得比較好」的法則：因為由大家互助的社會福利措施會努力提供弱勢者基本的生存保障。
在這樣的環境中，個人和組織要「不斷修煉」什麼樣的價值觀念、態度和文化，其抉擇自由；抉擇後能否做到並持續進步，生存得比較好，得自行努力。
C. 管理資訊系統
我們在前一篇文章（經濟發展分類下的之四：個別企業與產業的營運波動）中提到卓越企業能以比較完善的資訊系統支持前變（proactive）管理，在對應最終商品買氣、與全供應鏈庫存波動方面做得比競爭者好。如何建立並運作一個比較完善的管理資訊系統牽涉下列幾端：
1. 清楚了解業務系統–要清楚界定一項業務合理的系統範圍、了解系統內的變數與參數、使電腦程式正確符合現實情境需要不少功夫；但多年來各產業各企業已經發展出許多標準化的套裝程式，在此基礎上進行若干修改（客製化）工作使符合己用已不太費力。
2. 在系統內建立高效率（高益本比）的觀測與控制作業網絡。
3. 對系統外生變數的掌握能力–例如對於一般製造商而言，通路中批發商的庫存量與發貨頻率（賣出一件商品的平均時間）是外生變數，不易掌握；得用各種方法查探、猜測、判斷。但卓越企業設法將之變成其管理作業系統的內生變數，便大大提升了管理效能。不過在實務上存在許多情況，像製造商即使掌握了自己商品在所有批發商處的即時庫存量與發貨頻率，但同類商品於市場中有許多品牌和供應商存在，製造商不易取得其他品牌和供應商的市場庫存資訊；即使同一品牌同一型號的商品，品牌商可能交給好幾個製造商製造，製造商僅面對品牌商（製造商只管接單出貨，品牌商不提供市場訊息）等等；所以許多情況仍是外生變數。為滿足此類情報需求，在許多產業裡有市調公司（像ACNielsen等）調查全市場的產銷資訊後公開販售，對於有關企業頗有幫助。但還是有許多各方面的外生變數需要各自費力關注。
4. 系統操作人員的工作能力與紀律–古有明訓「徒法不足以自行」，如何維持士氣、長保組織成員的工作紀律與效率於不墜，是經營組織（企業）的要務之一。
5. ………
我們之所以在此強調心態與管理資訊系統，係由於它們自古以來就是影響組織與社會效能的關鍵因素之二，在現代亦不容輕忽。
D. 舉幾個台灣政治產業的例子
一、 選舉時每個投開票所的計票結果在簽認後，可以立即輸入全國連線的電腦開票系統（甚至每一張票都能在簽認後直接輸入；在管理技術上可以做到最後的複核工作幾乎與計票工作同步），由電腦軟體依照各種統計分類方法立即顯示開票結果，全國所有連線的電腦螢幕都會顯示相同內容；為什麼需要各個候選人、政黨、各級選委會、各電視新聞台各自動員人力搶著加總票數，浪費社會成本呢？
二、 大家都曉得房地產市場在供需之間很容易產生泡沫，對於總體經濟景氣造成明顯的不良影響。政府可以和電力公司合作，依照各戶使用電力之度數判斷各地區的空屋數量，再與建築管理或稅捐（房屋稅）單位的資料對應，定期（譬如每月）公告各地區（譬如各村里、鄉鎮區…）各類屋型屋齡的空屋數量與空屋率等等資訊。這種資訊對於計劃購屋租屋者（包括非自用的房地產投資人）、計劃出售出租房屋者、與建築業有關的廠商（建設公司、營造廠、各類工程分包商、原物料供應商、建築師、有關技師、預售屋代銷公司、土地代書…）、貸款給建商和非自用購屋者的金融業者、成屋代銷代租公司、以及政府空間規劃部門和總體經濟規劃部門…都大有幫助，可以降低（由炒作與泡沫所導致的）房價波動之機率和幅度、減少過度開發住宅區商業區工業區的閒置投資、提高全社會資源運用的效率。
建立這個各類房屋存量、空屋、在建屋、未開工建照房屋的管理資訊系統一點也不困難；規劃好工作方法與程序，組織一下白領失業勞工，各地同步進行，很快就能完成。
三、 在災難警戒和救災時，全國的資訊系統可以一體化，各地資訊網絡最前端（救災小隊或個人）–村里辦公室–鄉鎮（市）公所–縣（市）救災中心–中央災害應變中心–救災體系中各有關單位–新聞媒體–（全國百姓）…是可以連成一氣的，同時把警政、消防、軍方民難救援等有關系統併入。透過網路，對於任一災情和救災措施，大家都可以即時同步看到一樣的資訊；各有關單位依照應變計劃之分工，隨時各自處理應該負責的事；大家互相提醒、支援、補位、協調，構成一個首尾呼應、有效率的作業系統。為什麼需要「逐級」上報？在系統中應該下決定的指揮官也很難怠惰職守，因為大家對於遲緩的反應會立即提醒。
當然在實務上有許多細節，像系統應該包括那些內容？如何分類？網際網路（有線、無線…）必需連通所有資訊輸入點；通訊網絡視其頻寬需要建立優先權限；各環節網絡資訊（文書、圖像、地理資訊、影音…）之作業人員必需與執行救災人員分立，不要讓救災人員操心文書工作，頂多在文件上補行簽名；建立各救災最前線執行單位連絡員–各類別各階層各環節資訊連絡人員與登錄人員的對應網絡（資訊登錄人員可以依據最前線救災人員與指揮中心的無線通訊內容，直接將資訊輸入電腦，同時保留通訊錄音做為輸入憑証）；資訊系統故障備援網絡；將各類新聞媒體有關災難之影音與文字報導檔案存入網絡等等…。以今天的科技水準以及已累積的實務經驗而言，建立與運作這種作業系統並不困難。
這個系統若在發生颱風或地震災害時才拿出來用，作業人員怎麼會熟習呢？應讓村里–鄉鎮（市）–縣（市）–中央政府各有關單位間平常就能運用這個系統，像交通、消防、警政、民政、農情、工務、水利、環保、衛生、勞工、教育等單位間日常之事故處理與各項統計報告等資訊的傳輸，就利用這個系統平台進行。
台灣幅員不大，這種系統也不複雜，讓人比較痛苦的可能是各下級單位向上級單位的日報、申請和請示，以及各該管單位的回應是完全透明、立刻而全系統皆知的，反之亦然，很難打混（當然可以限制各類資訊的公開範圍和進入權限）。所以在推動的時候必然阻力不小，也許應該先從局部（譬如消防、交通事故、工務、水利建設）開始，再逐步推廣；但系統架構的設計在一開始時即應有全盤考量。
註一：請見「國土規劃與建設」分類下，「之一：社會加速變遷的網業時代」一文
註二：請見「國土規劃與建設」分類下，「之二：家園–國土–專業–競爭與互相成就」一文
註三：請見「國土規劃與建設」分類下，「之十：大局」一文
註四：請見「國土規劃與建設」分類下，「之十三：幸運之神從未離棄台灣的工業」一文
2009年9月3日 星期四
四：個別企業與產業的營運波動
在本文中我們試著從某個角度，就現代經濟體系中部份個體面–個別企業和個別產業的部份活動做一點很簡略的勾勒。
是「商品」滿足人類許多需求，所以從某個表相看，商品是人類許多經濟活動的直接標的。對於商品，有使用與購買能力的（有效）需求者會進行比較、選擇、議價、購買、保存、使用、維護、以及（商品）失效後處理等作業，而商品供應端的作業則相對比較複雜。本文僅就商品供應鏈中個別企業、與個別產業的營運波動稍做討論。
商（產）品的生命週期
大家都知道一個或一類商品的市場生命週期可以概分為導入、成長、成熟、和衰退四個階段，而社會中有一個愛好新奇又具有高購買力的「產品早期使用者（往往同時是奢侈品的購買者）」階層。在導入期的未成熟新產品若具有吸引力，通常由早期使用者階層的採購來支持其繼續發展。不少政府為了「發展經濟」等目的，對於某些特定新產品，也會在其導入階段以補助研發、補助營運資產、減免稅負、補貼貸款利息、提供貸款擔保、補貼消費者採購價金、直接入股等各種方式介入支持。
在新產品的導入期會有許多企業投入和陣亡，投入潮和陣亡潮可能不只一波；在新產品的成長期亦然。由於該時新產業的規模尚小，企業的投入潮和陣亡潮對當期總體經濟影響不大。
現代由於全球交通、資訊（包括知識、消息等各類資訊）、資金、人才的流轉速度很快，機動能力很強，在有利可圖或有利可圖的機率較高處大家峰湧而入，唯恐後人，在無利可圖時大家也急速退出，唯恐後人；所以較諸前代，產品的生命週期大為縮短、產品價格和產業營運的波動幅度增大。大家看看品牌（生產）廠商是如何努力將電影、音樂、時裝、手機、電視機、汽車等新產品在全球同步上市？它們銷售的成敗通常在上市後數週內便見分曉。大家非快速不可，如果動作慢了遭到模仿，不要說獲利減少，甚至連產品研發成本都可能難以全部回收。
計劃生產型商品的庫存、塞貨與銷售頓降
在新產品進入成長期時由於銷售量快速或穩定成長、後市確定看好，產生規模經濟，整個供應鏈（包括原物料零件、組件供應和成品銷售通路等）和產業成型、售價降低。在這個階段有關廠商以研發（產品差異化）、採購、生產、行銷、客戶服務、財務調度等等各方面的作業效率激烈競爭市場佔有率。
為了快速交貨，整個供應鏈各個環節都會備有「合理數量」的庫存。一旦下游發生去化不如預期的情形時，因為熟練作業員工的養成（或非熟練作業員工的效率損失）耗費不貲，所以在銷售不順利的初期，生產廠商通常不會讓整條生產線完全停工，多半以降低生產數量（作業員工減少工時）的方式繼續增加自己的庫存，同時向下游塞貨，於是整個供應鏈各個環節的庫存通通增加。若下游最終消費者的買氣持續不振，通路商會首先停止進貨（不再接受塞貨），上游生產商接著不得不完全停止若干條生產線的工作並裁減作業員工，一直波及到最上游的原物料供應商；競爭能力較低的企業退出市場。
當供應鏈存在超額庫存時，商品生產端會敦促銷售端採取特販措施力圖加速去化庫存，像抽獎、贈品、針對特定新消費群體促銷、與其他商品搭配促銷、降價（名牌為了避免傷害形象可能利用二手貨通路）、公關捐贈…等等。
另有一種常見的情況：由於產品供應面競爭激烈，個別企業們為了搶進產業成熟期的存活圈，多會有一個明知利潤降低、甚至無利可圖，但仍努力擴大銷售量和市場佔有率的衝刺階段，希望把「氣比較短」的對手擠出市場。當產業銷售端已將可能的需求市場開發到接近極限，全供應鏈的庫存到達新的高點，於是泡沫破裂、銷售頓降，市場上切貨、倒店貨横流…，全產業均受災。
產業景氣的逐步恢復
就一般商品而言，一般消費者即使一時超額購買，也總有「用罄、用壞」之時，然後恢復採購；此時下游通路會先出清庫存，當批發商的庫存降至「再購點」時會恢復向生產廠商訂貨；當生產商的成品庫存降至再生產點時會逐步恢復正常的生產作業，當工廠過多的原物料庫存降至「再購點」時會再向上游訂貨；這樣一階一階逐步恢復產業的正常秩序。所以在供應鏈較長的產業中，當商品零售市場的景氣已逐步恢復正常時，上游因為熬不住而被迫停業裁員的數字可能仍在增加。
供不應求時的超量訂貨
由於各種原因，商品可能出現「需求意外地大增」而導致供不應求，供應鏈中許多環節買不到貨的情況。採購人員此時常會向所有可能的供貨來源超量下單，先湊足需求最要緊，超量部份以後再設法處理（譬如用逾期交貨、品質瑕疵等原因拒收一部份，自己吃下一部份、但延期付款，再向下游塞一點貨等等）。這種越向上游膨脹得越大之超量訂貨的假性（或說虛妄、泡沫）需求，會造成產業失序，增加營運波動的幅度。
庫存商品所有權與貨款風險
由於供應鏈競爭劇烈，所以在實務上零售商店面的存貨多為通路商（批發商）寄存，賣掉後才付錢給通路商；通路商處的庫存多為生產廠商寄存，通路商出貨後才付錢；生產廠商處的原物料庫存多為原物料廠商寄存，要俟發交生產線使用後才付錢。而所謂付錢並非立刻以現金給付，而是一般企業每個月定有固定的請款與付款日，賣方在買方的請款日備齊應備之合格請款文件與銷貨憑証向買方請款，買方經審核無誤後在付款日交給賣方○○○日後兌現的期票。在這種「大家都盡可能玩別人的錢」之市場習慣下，一般說來愈上游的企業其收款風險愈大。當然一般企業會努力持銷貨憑証或待兌款項之票據向金融機構辦理貼現，或向金融保險業者辦理應收帳款保險。（當然在國際貿易上仍然存在L/C、FOB、CIF、D/P…等付款方式）
寡頭壟斷往往是市場競爭的較長期均衡點
因為規模經濟的緣故，通常大廠在標準品市場具有競爭優勢；但規模愈大的品牌商和通路商愈不喜歡只向單一廠商進貨，以保持其可以行使選擇權的地位，同時也為了避險（供應商由於本身的原因可能發生暫時難以供貨、或減量供貨、或產品品質下降的情形）。市場經濟在這兩股力量的聯合作用下，當產品到了成熟期時，產業內各企業間的競爭也差不多分出勝負了；經過購併、敗者退出等過程，多半形成寡頭壟斷形態–幾家大廠瓜分量大的標準品主流市場、若干家中或小廠生產特殊規格品滿足利基市場（niche markets）；全市場出現較長期、較穩定的均衡情況。由於要將市場上所有大、中、小廠商結合成卡特爾（Cartel）並不容易，於是寡頭壟斷市場的行為特徵和完全競爭市場相當接近，過度剝削消費者的情形並不容易發生。
由於科技不斷進步，產品不斷被改良，甚至出現替代產品，加上其他各種原因，寡佔市場中各企業的市場佔有率並不是固定不變的；新的企業和產業會興起，老的企業和產業會衰微或消失；寡頭壟斷者的生活並不安逸。
市場經濟中產業庫存量恒有偏多的傾向
在市場經濟體系內，產業生產鏈中的庫存量似乎恒有偏多的傾向，在到達某個臨界點後就會進行調整，當調整完畢後庫存量又會再度開始趨向偏多，如此週而復始，企業與產業的營運亦隨之而有常態性的波動；這是個別產業和總體經濟景氣循環波動的根本原因之一。
如同前節所述，許多產品不斷改良或改變，不斷發生新的「流行」，產品單價之變化也常為下降趨勢，所以堆積庫存多半遭致跌價損失。卓越企業如何對應這種市場波動的傾向？
以完善的資訊系統支持前變（proactive）管理
有若干卓越企業大約在近二十年前就能建立相對完善的電腦管理資訊系統，減少研擬經營決策時猜測的成分。他們說服銷售通路據實回報卓越企業商品之銷貨與庫存數字（下游企業通常不向上游企業開放內部營運資訊，上游企業大多仰賴歷史往來記錄、與其銷售人員的業務拜訪來觀察下游企業的營運情況，以決定其放帳額度），以每日、甚至及時（real time）檢視其零售商–批發商–大區域發貨倉庫–生產工廠各階各點的計劃與實際銷貨量、在庫、在途、在製、計劃生產量、以及零組件的在庫在途量。這樣做的企業比較能夠立即發現銷售端的異常現象並盡快調查原因研擬完整對策，該降價清倉或減量生產就馬上依序實施一系列配套措施，領先競爭對手。
如果整個產業的成員都能減少一些盲目行事的情況，社會應能減少一些資源的虛擲。
在網業時代和知識經濟時代，如何建立合理的工作價值觀並善用資訊網絡系統是很重要的。所以我們準備在討論虛妄性繁榮、貨幣效應、與金融業的特殊性等現象之前，先用一篇短文單獨申述一下管理資訊系統這個課題。
註：不同商品和產業的營運型態不同，本文僅例舉一種型態，以方便本系列後續討論。
是「商品」滿足人類許多需求，所以從某個表相看，商品是人類許多經濟活動的直接標的。對於商品，有使用與購買能力的（有效）需求者會進行比較、選擇、議價、購買、保存、使用、維護、以及（商品）失效後處理等作業，而商品供應端的作業則相對比較複雜。本文僅就商品供應鏈中個別企業、與個別產業的營運波動稍做討論。
商（產）品的生命週期
大家都知道一個或一類商品的市場生命週期可以概分為導入、成長、成熟、和衰退四個階段，而社會中有一個愛好新奇又具有高購買力的「產品早期使用者（往往同時是奢侈品的購買者）」階層。在導入期的未成熟新產品若具有吸引力，通常由早期使用者階層的採購來支持其繼續發展。不少政府為了「發展經濟」等目的，對於某些特定新產品，也會在其導入階段以補助研發、補助營運資產、減免稅負、補貼貸款利息、提供貸款擔保、補貼消費者採購價金、直接入股等各種方式介入支持。
在新產品的導入期會有許多企業投入和陣亡，投入潮和陣亡潮可能不只一波；在新產品的成長期亦然。由於該時新產業的規模尚小，企業的投入潮和陣亡潮對當期總體經濟影響不大。
現代由於全球交通、資訊（包括知識、消息等各類資訊）、資金、人才的流轉速度很快，機動能力很強，在有利可圖或有利可圖的機率較高處大家峰湧而入，唯恐後人，在無利可圖時大家也急速退出，唯恐後人；所以較諸前代，產品的生命週期大為縮短、產品價格和產業營運的波動幅度增大。大家看看品牌（生產）廠商是如何努力將電影、音樂、時裝、手機、電視機、汽車等新產品在全球同步上市？它們銷售的成敗通常在上市後數週內便見分曉。大家非快速不可，如果動作慢了遭到模仿，不要說獲利減少，甚至連產品研發成本都可能難以全部回收。
計劃生產型商品的庫存、塞貨與銷售頓降
在新產品進入成長期時由於銷售量快速或穩定成長、後市確定看好，產生規模經濟，整個供應鏈（包括原物料零件、組件供應和成品銷售通路等）和產業成型、售價降低。在這個階段有關廠商以研發（產品差異化）、採購、生產、行銷、客戶服務、財務調度等等各方面的作業效率激烈競爭市場佔有率。
為了快速交貨，整個供應鏈各個環節都會備有「合理數量」的庫存。一旦下游發生去化不如預期的情形時，因為熟練作業員工的養成（或非熟練作業員工的效率損失）耗費不貲，所以在銷售不順利的初期，生產廠商通常不會讓整條生產線完全停工，多半以降低生產數量（作業員工減少工時）的方式繼續增加自己的庫存，同時向下游塞貨，於是整個供應鏈各個環節的庫存通通增加。若下游最終消費者的買氣持續不振，通路商會首先停止進貨（不再接受塞貨），上游生產商接著不得不完全停止若干條生產線的工作並裁減作業員工，一直波及到最上游的原物料供應商；競爭能力較低的企業退出市場。
當供應鏈存在超額庫存時，商品生產端會敦促銷售端採取特販措施力圖加速去化庫存，像抽獎、贈品、針對特定新消費群體促銷、與其他商品搭配促銷、降價（名牌為了避免傷害形象可能利用二手貨通路）、公關捐贈…等等。
另有一種常見的情況：由於產品供應面競爭激烈，個別企業們為了搶進產業成熟期的存活圈，多會有一個明知利潤降低、甚至無利可圖，但仍努力擴大銷售量和市場佔有率的衝刺階段，希望把「氣比較短」的對手擠出市場。當產業銷售端已將可能的需求市場開發到接近極限，全供應鏈的庫存到達新的高點，於是泡沫破裂、銷售頓降，市場上切貨、倒店貨横流…，全產業均受災。
產業景氣的逐步恢復
就一般商品而言，一般消費者即使一時超額購買，也總有「用罄、用壞」之時，然後恢復採購；此時下游通路會先出清庫存，當批發商的庫存降至「再購點」時會恢復向生產廠商訂貨；當生產商的成品庫存降至再生產點時會逐步恢復正常的生產作業，當工廠過多的原物料庫存降至「再購點」時會再向上游訂貨；這樣一階一階逐步恢復產業的正常秩序。所以在供應鏈較長的產業中，當商品零售市場的景氣已逐步恢復正常時，上游因為熬不住而被迫停業裁員的數字可能仍在增加。
供不應求時的超量訂貨
由於各種原因，商品可能出現「需求意外地大增」而導致供不應求，供應鏈中許多環節買不到貨的情況。採購人員此時常會向所有可能的供貨來源超量下單，先湊足需求最要緊，超量部份以後再設法處理（譬如用逾期交貨、品質瑕疵等原因拒收一部份，自己吃下一部份、但延期付款，再向下游塞一點貨等等）。這種越向上游膨脹得越大之超量訂貨的假性（或說虛妄、泡沫）需求，會造成產業失序，增加營運波動的幅度。
庫存商品所有權與貨款風險
由於供應鏈競爭劇烈，所以在實務上零售商店面的存貨多為通路商（批發商）寄存，賣掉後才付錢給通路商；通路商處的庫存多為生產廠商寄存，通路商出貨後才付錢；生產廠商處的原物料庫存多為原物料廠商寄存，要俟發交生產線使用後才付錢。而所謂付錢並非立刻以現金給付，而是一般企業每個月定有固定的請款與付款日，賣方在買方的請款日備齊應備之合格請款文件與銷貨憑証向買方請款，買方經審核無誤後在付款日交給賣方○○○日後兌現的期票。在這種「大家都盡可能玩別人的錢」之市場習慣下，一般說來愈上游的企業其收款風險愈大。當然一般企業會努力持銷貨憑証或待兌款項之票據向金融機構辦理貼現，或向金融保險業者辦理應收帳款保險。（當然在國際貿易上仍然存在L/C、FOB、CIF、D/P…等付款方式）
寡頭壟斷往往是市場競爭的較長期均衡點
因為規模經濟的緣故，通常大廠在標準品市場具有競爭優勢；但規模愈大的品牌商和通路商愈不喜歡只向單一廠商進貨，以保持其可以行使選擇權的地位，同時也為了避險（供應商由於本身的原因可能發生暫時難以供貨、或減量供貨、或產品品質下降的情形）。市場經濟在這兩股力量的聯合作用下，當產品到了成熟期時，產業內各企業間的競爭也差不多分出勝負了；經過購併、敗者退出等過程，多半形成寡頭壟斷形態–幾家大廠瓜分量大的標準品主流市場、若干家中或小廠生產特殊規格品滿足利基市場（niche markets）；全市場出現較長期、較穩定的均衡情況。由於要將市場上所有大、中、小廠商結合成卡特爾（Cartel）並不容易，於是寡頭壟斷市場的行為特徵和完全競爭市場相當接近，過度剝削消費者的情形並不容易發生。
由於科技不斷進步，產品不斷被改良，甚至出現替代產品，加上其他各種原因，寡佔市場中各企業的市場佔有率並不是固定不變的；新的企業和產業會興起，老的企業和產業會衰微或消失；寡頭壟斷者的生活並不安逸。
市場經濟中產業庫存量恒有偏多的傾向
在市場經濟體系內，產業生產鏈中的庫存量似乎恒有偏多的傾向，在到達某個臨界點後就會進行調整，當調整完畢後庫存量又會再度開始趨向偏多，如此週而復始，企業與產業的營運亦隨之而有常態性的波動；這是個別產業和總體經濟景氣循環波動的根本原因之一。
如同前節所述，許多產品不斷改良或改變，不斷發生新的「流行」，產品單價之變化也常為下降趨勢，所以堆積庫存多半遭致跌價損失。卓越企業如何對應這種市場波動的傾向？
以完善的資訊系統支持前變（proactive）管理
有若干卓越企業大約在近二十年前就能建立相對完善的電腦管理資訊系統，減少研擬經營決策時猜測的成分。他們說服銷售通路據實回報卓越企業商品之銷貨與庫存數字（下游企業通常不向上游企業開放內部營運資訊，上游企業大多仰賴歷史往來記錄、與其銷售人員的業務拜訪來觀察下游企業的營運情況，以決定其放帳額度），以每日、甚至及時（real time）檢視其零售商–批發商–大區域發貨倉庫–生產工廠各階各點的計劃與實際銷貨量、在庫、在途、在製、計劃生產量、以及零組件的在庫在途量。這樣做的企業比較能夠立即發現銷售端的異常現象並盡快調查原因研擬完整對策，該降價清倉或減量生產就馬上依序實施一系列配套措施，領先競爭對手。
如果整個產業的成員都能減少一些盲目行事的情況，社會應能減少一些資源的虛擲。
在網業時代和知識經濟時代，如何建立合理的工作價值觀並善用資訊網絡系統是很重要的。所以我們準備在討論虛妄性繁榮、貨幣效應、與金融業的特殊性等現象之前，先用一篇短文單獨申述一下管理資訊系統這個課題。
註：不同商品和產業的營運型態不同，本文僅例舉一種型態，以方便本系列後續討論。
訂閱：
文章 (Atom)